2020年7月物价数据点评：CPI短期上冲不足虑_股票频道

2020年7月CPI同比2.7%（前值2.5%），PPI同比-2.4%（前值-3.0%）。

猪肉和鲜菜推动CPI短期回升。7月猪肉价格再度上涨，影响CPI上涨约2.32个百分点（6月为2.05个百分点）。需求方面，“随着餐饮服务等逐步恢复，猪肉消费需求持续增加”；供给方面，“多地洪涝灾害对生猪调运产生了一定影响，供给仍然偏紧”。展望未来，猪肉供给将进一步恢复，6月能繁母猪存栏实现同比增长3.6%，且去年同期基数较高，猪价对CPI的拉动作用将逐步下降。服务业仍待进一步恢复，核心CPI继续下降。7月旅游价格环比-1.5%，远低于往年同期的暑假出游旺季的水平。疫情对消费结构的冲击可能在一定程度上低估了疫情期间的CPI。需求进一步恢复，PPI环比连续第二个月上升，将对企业盈利恢复带来积极影响。

总体来看，CPI上冲预计只是短期现象，不会因此带动货币政策收紧；