首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

南都物业:规模成长,科技赋能,第三方均好物管龙头持续发力

来源:开源证券 作者:齐东 2020-08-10 00:00:00
关注证券之星官方微博:

A股稀缺物管标的,横向项目外拓、纵向业态延伸,均好性企业成长性佳。

南都物业作为国内领先的独立第三方物业公司,成立二十余载,服务版图已经布局全国。服务类型除住宅外,公司纵向延伸到写字楼、商业综合体、会展场馆、政府办公楼宇、城市道路、河道码头等业态。公司品牌优势明显,外拓方式丰富。

预计公司2020-2022年归母净利润1.45、1.85、2.28亿元,对应EPS为1.08、1.38、1.70元,当前股价对应PE为25、20、16倍。首次覆盖给予“买入”评级。

行业格局:拓展空间较大,集中度持续攀升。

1)2019年,我国城镇化率达60.6%,相较发达国家70-90%水平,我国城镇化进程还有超过10年的光景。随着城镇化率的持续提升,每年可自由流入物管市场的新房规模可达7-8亿平米,存量市场仍有18亿平米体量尤待整合,市场拓展空间较大。2)物管行业在产业链中具备较强的话语权,对上下游的占款规模较为可观。同时现金流较为充沛,靠内生性发展就能获得较为可观的增长。3)物管行业集中度上升是必然逻辑,优质的物业公司在招投标时具备更大的中标优势及决策自主权,另外资本助推物管行业集中度在持续攀升。

规模增长可期、科技赋能,均好性企业成长性佳。

截至2020年一季度,公司总签约项目499个,签约面积6075万平方米,2017-2019年签约面积复合增速达25%。公司通过收并购、合资公司等方式持续发力,在住宅、非住宅物业方面平衡拓展。物管服务毛利率稳中有升,2019年同比提升0.5个百分点至19.73%。此外公司持续优化悦嘉家APP、“物业+互联网”数据中心密切跟踪在管项目状态,智能化管理有效压缩人工成本,科技提效、大数据赋能为后期增值服务的拓展奠定技术基础。目前增值服务收入体量较低,占比仅8%,但增速高、利润厚的特征有效助力公司后续业绩更为坚挺。

风险提示:宏观经济不景气,居民支付能力下降;成本刚性,毛利持续压缩;行业限价政策影响盈利情况





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示南都物业盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-