通信行业点评报告：5G新势力系列报告之三：广电5G来袭，打造更具竞争力的5G生态圈

投资要点事件：8月9日，根据国家市场监督管理总局的“企业名称申报登记公告”显示，中国广电网络股份有限公司已经向国家市场监督管理总局申报登记。

加快三网融合，5G新势力蓄势待发：从今年3月份起，对于各省广电5G平台公司的法律尽职调查、资产评估和审计等工作都在抓紧进行，同时各地方广电公司根据各省条件推进5G网络建设，5G高新视频多场景应用国家广播电视总局重点实验室在湖南揭牌，中国广电为其提供技术、产品、资源、实验环境及市场空间等全方位的支持。我们认为，未来中国广电将继续完善有线电视网络布局，加快5G网络部署，将进一步布局5G网络建设或者相关运营服务，协同有线电视网络，开发面向个人以及行业的5G应用。

资源及用户优势显著，5G部署有望持续加速：首先，基于700MHz和4.9GHz频段，“低频+中频”协同组网，5G部署更具优势，2月初，中国广电提供的700MHz+4.9GHz5G网络在湖北疫情前线完成全球首次实战应用。其次，广播电视渗透率高，客户基础扎实。最后，中国广电拥有内容应用优势，具备强大的产业号召力和内容制作能力。2020年是中国广电的规模建网阶段，预计年底开始规模商用，同时开始推广个人用户2C业务以及垂直行业的2B业务，其中中国广电的控股子公司中广移动负责运营700MHz业务，我们认为中广移动将成为中国广电布局5G的有力抓手。深入5G融合，助力创新应用落地：中国广电以统一的广电云基础设施平台综合承载5G核心网、全国有线电视互联互通视听融合服务平台，通过“一云两个平台”实现全国部署。5G与有线融合核心网，通过端到端网路切片、网络与服务资源统一调度，支撑“智慧广电”和垂直行业服务，我们认为，中国广电充分发挥广播电视内容优势和5G的支撑能力，加快实现与5G更深层次的融合。

建议关注的标的：从产业链角度来看，中国广电加快5G布局以及完善有线电视网络部署，有望带动有线广播电视以及5G基站产业链环节的投资机会：广电网络运营商：歌华有线、广电网络、湖北广电、广西广电、贵广网络、中视传媒、吉视传媒、华数传媒、江苏有线；光模块：天孚通信、博创科技、中际旭创、新易盛；IDC：数据港、宝信软件、奥飞数据、杭钢股份、佳力图、城地股份、光环新网；云计算：优刻得、网宿科技；PCB：崇达技术、深南电路、沪电股份；IC载板：兴森科技。服务器、路由器/交换机：星网锐捷、紫光股份；广电设备商：初灵信息、烽火通信、万隆光电、亿通科技、数码科技、天威视讯；网络可视化：中新赛克、恒为科技；高清视频：淳中科技、当虹科技；物联网：中科创达、移为通信、移远通信；智能家居：拓邦股份、和而泰、美格智能；工业互联网：工业富联、日海通讯、天源迪科；

风险提示：5G建设进度不及预期。