公用事业及环保行业：工信部推进大宗冶金与煤电固废协同利用

工信部近日印发《京津冀及周边地区工业资源综合利用产业协同转型提升计划（2020-2022年）》。其中指出：推进大宗冶金与煤电固废协同利用。在河北、山西、内蒙古、山东、河南等地的冶金和煤电产业集中区，建设10个以上协同利用冶金和煤电固废制备全固废胶凝材料、混凝土、路基材料等的生产基地，推动钢铁、煤电、建材、化工等产业耦合共生，实现年消纳工业固废3亿吨。加快退役动力电池回收利用。推动山西、山东、河北、河南、内蒙在储能、通信基站备电等领域建设梯次利用典型示范项目。支持动力电池资源化利用项目建设，全面提升区域退役动力电池回收处理能力。

投资建议：对于电力板块，在降电价的背景下建议配置水电、核电等清洁能源发电公司。今年在疫情影响下，电价让利政策延长，电力消纳不确定性增强，但水电、核电等清洁能源发电机组拥有优先上网权利，电量消纳有保证，同时发电侧基本不受到电价让利政策影响，电价有保证。对于天然气板块，天然气上游的降价将缓解城燃公司的销售压力，各地把降低的气源成本向用户终端顺价，降低终端用气成本，有利于用气需求增长；部分地区有可能根据当地需要进一步要求当地城燃公司对毛差小幅让利，但对板块整体业绩影响有限，建议关注气源结构持续优化的深圳燃气。环保方面，固废运营类企业如垃圾焚烧与环卫行业，本身业务具备较强的防御性，推荐标的瀚蓝环境、龙马环卫。

市场回顾：上周电力及公用事业指数上涨0.60%，沪深300指数下跌4.39%，电力及公用事业板块跑赢大盘4.99个百分点，电力及公用事业板块涨幅位于30个中信二级子行业的第3名。160家样本公司中，64家公司上涨，91家公司下跌，5家公司平盘。天翔环境、*ST凯迪停牌。表现较为突出的个股有南京公用、韶能股份等；表现较差的个股有龙马环卫、京蓝科技等。上周推荐组合上涨1.23%，跑赢大盘5.62个百分点，跑赢电力及公用事业指数0.63个百分点。

风险提示：燃料价格超预期上涨，政策执行力度不达预期，市场系统性风险.

相关附件