内地第一季国内生产总值(GDP)按年下降6.8%后，第二季迎来强劲反弹，国家统计局公布，第二季GDP 按年上升3.2%，按季增长11.5%，优于市场预期。累计上半年，GDP 按年下降1.6%，跌幅比首季收窄5.2个百分点。
疫情受控，使第二季经济得以急速反弹，但经济复苏并不全面，以工业和投资表现较理想，消费复元仍较缓慢。上半年内地货币宽松政策奏效，第二季生产恢复正常，拉动工业回复增长；同时政府债券发行额度增加，第三批专项债额度提前下达，带动固定资产投资回升。
工业生产近乎完全恢复，6月全国规模以上工业增加值按年增长4.8%，略胜预期，连续3个月回升。单计第二季，规模以上工业增加值升4.4%，扭转首季挫8.4%的势头。上半年，全国固定资产投资按年跌3.1%，跌幅较首5个月收窄3.2个百分点，胜市场预期0.2个百分点。期内，房地产开发投资活跃，按年升1.9%，远胜第一季跌7.7%；基础设施及制造业投资分别下滑2.7%和11.7%，降幅较第一季收窄17.0及13.5个百分点。消费复苏步伐明显落后，6月社会消费品零售总额按年下降1.8%，差过市场预期的0.3%增长。单计第二季，社会消费品零售总额下跌3.9%。
2020年工作报告基本以提振内需为主调，并强调要实施扩大内需战略，推动经济发展方式加快转变。上述情况下，保需求的关键在于保就业、保民生。疫情冲击下不少企业倒闭或裁员，令城镇失业率一度升至6.2%，随经济复苏，就业已见改善，6月份全国城镇调查失业率按月回落0.2个百分点至5.7%。不过国统局表示，目前就业压力仍然较大，部分行业目前招聘意欲不强烈，今年高校毕业生招聘需求减少。此外，城镇失业率未纳入农民工，若计及失业农民工，全国失业率料更高。我们认为，下半年的内需消费难以回复至疫情前水平。
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