房地产行业：百强销售表现亮眼，调控风向“稳”字当头_股票频道

市场表现：上证综指本周上涨 3.54%，收报于 3310.0点；创业板指本周上涨 6.38%，收报于 2795.40点；沪深 300本周上涨 4.20%，收报于4695.05点。房地产板块本周上涨 0.35%，在 28个行业内位列第 26位。

新房成交：成交面积同比-0.1%，环比-2.8%本周，我们重点跟踪的 43城一手房成交面积合计约 556万方，同比-0.1%，环比-2.8%。其中，一线（4城）一手房合计成交面积 86万方，同比 18.1%、环比 17.0%；二线（13城）一手房合计成交面积 275万方，同比 2.1%、环比-8.0%；三线（26城）一手房合计成交面积 195万方，同比-9.0%、环比-2.3%。

二手房成交：成交面积同比 8.0%，环比-2.2%本周，我们重点跟踪的 17城二手房成交面积合计约 194万方，同比8.0%，环比-2.2%。其中，一线（2城）二手房合计成交面积 62万方，同比 54.2%、环比 21.2%；二线（8城）二手房合计成交面积 99万方，同比 146.4%、环比-2.4%；三线（7城）二手房合计成交面积 32万方，同比-1.1%、环比-28.7%。

新房库存：环比 0.24%，去化周期 10.7月本周，我们重点跟踪的 18城新房库存面积合计约 8530万方，环比0.24%，整体去化周期（按面积）约 10.7月。其中，一线（4城）新房库存合计 2931万方，环比-0.38%，去化周期 12.4月；二线（7城）新房库存 2834万方，环比 0.20%，去化周期 8.2月；三线（7城市）新房库存 2765万方，环比 0.94%，去化周期 12.8月。

土地市场：百城土地成交面积 1392万方，成交土地总价 437亿元，土地溢价率 21.47%上周（7.20-7.26），百城土地供应数量为 180宗，对应土地供应建面约1530万方；百城土地成交数量为 165宗，对应土地成交建面约 1392万方，成交土地总价约 437亿元，百城土地溢价率为 21.47%。其中，一线、二线、三线城市土地成交建面分别为 186万方、375万方和 831万方，同比分别为 46%、-54%和-34%，对应土地溢价率分别为 16.89%、18.78%和 28.78%。

投资建议：

本周，克而瑞发布 1-7月房企销售 TOP100，百强 7月全口径销售金额同比增长 24.8%，增速较前值提升 10.9个百分点；1-7月全口径销售金额累计同比增幅较前值提升 3.9个百分点至 1.2%，年内首次转正。主流房企销售持续回暖，恰印证市场需求仍存韧性，基本面改善有望带动板块估值修复。本周四（7月 30日），中共中央政治局会议召开，重申“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展”，同时指出“要以新型城镇化带动投资和消费需求，推动城市群、都市圈一体化发展体制机制创新”。我们认为，当前“经济形势仍然复杂严峻，不稳定性不确定性较大”，地产作为稳经济的重要组成部分，调控政策大幅收紧的可能性较低。本次会议延续了此前“以稳为主”的定调，“长效机制”构建下“一城一策+高频微调+松紧结合””或是未来促进行业整体稳步发展的主要方式。城市群的协同发展，有望带动我国城镇化率进一步提升，都市圈内的一二线韧性依存，三四线受益于核心城市需求外溢及区域整体吸引力提升，促进行业稳步发展。建议关注：

（1）低估值、稳增长的规模型房企：万科 A、保利地产、金地集团；

（2）受益于边际改善的成长标的：金科股份、中南建设、阳光城；

（3）A 股物业板块优质标的：招商积余等。

风险提示：

房地产调控政策趋严，销售修复不及预期，资金面超预期收紧等。