钢铁行业周报：铁矿石进口量大幅回升，供需矛盾明显缓解

原料供应持续回升，铁矿石价格仍高位运行：截至7月26日，原材料供应端，巴西铁矿石发货量周环比大幅上升19.42%，澳大利亚铁矿石发货量周环比略微下滑0.56%，供应端整体延续大幅回升态势。然而，截至7月24日，中国北方六港铁矿石到港量下滑明显，周环比跌幅达14.83%，海外铁矿石发货量回升的影响预计将在8月中旬显现。本周原料端铁，矿石价格小幅下滑，但目前仍维持高位运行，焦炭焦煤现货价格均保持不变。另外，本周各品种钢材价格除热轧板卷价格上涨1.49%之外，其余均保持稳定。

社会库存继续向钢厂库存过渡：本周，冷轧板卷和热轧板卷钢厂库存分别下滑4.05%和1.27%，线材和螺纹钢钢厂库存则分别上涨2.96%和4.22%，中厚板钢厂库存基本不变。社会库存方面，除螺纹钢社会库存小幅增加外总体下滑，从社会库存向钢厂库存过渡的趋势仍在持续。

供给稳中有涨，下游需求向好，板块估值修复有望提速：钢材供给端整体保持稳定。6月全国粗钢、生铁月产量环比分别小幅下滑0.75%和0.88%，但同比增长分别达4.62%和9.26%。截至7月31日，全国163家钢厂高炉开工率小幅上涨达到70.30%，全国钢厂高炉产能利用率达79.49%，周环比均小幅上涨。因而，全国范围内钢材产量总体较稳定，各品种钢材实际周产量除线材涨幅达4.49%外，其余涨跌幅均较小，整体稳中上涨。需求端，国内钢材6月表观消费量同比上升10.99%。本周，全国主流贸易商建筑钢材成交量实现反弹，周环比上升4.16%，其中华东大区建材成交量终于止住大幅下滑趋势，实现周环比增长6.01%。随着七月下旬各地雨季陆续结束以及下半年基建的二度发力，我们认为国内钢铁需求将逐步恢复。同时须重点关注高温天气以及高钢厂库存对于钢材新增需求的抑制作用。在海外需求方面，虽然受海外疫情蔓延影响，钢铁外需承压，但各国复工复产加速叠加流动性泛滥等因素，钢铁等主要工业品价格仍偏强运行。此外，下半年地产行业以及制造业复苏将支撑板块需求向好，板块估值修复有望提速。投资建议：建议关注低估值板材标的：南钢股份、华菱钢铁、三钢闽光；具备高成长性的特钢标的：中信特钢、永兴材料、久立特材；具备显著成本优势标的方大特钢；以及IDC板块热点钢厂杭钢股份、沙钢股份等。

风险提示

新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑。

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