新冠疫苗专题系列报告1：新冠疫苗研发迅速推进，利润空间达百亿级

海外新冠疫情仍在蔓延，国内局部地区爆发。

全球新冠累计确诊已超过1585万人，每日新增确诊持续增加已超过28万人，累计死亡病例接近64万人。主要人口大国里中日韩+欧洲已经基本得到控制，美国、巴西、印度、俄罗斯、南非疫情严重，除俄罗斯以外每日新增确诊病例均处于爬坡阶段。中国新冠疫情控制良好，但仍然存在局部爆发的风险，如东北、北京、香港、新疆都出现过局部爆发。全球期盼新冠疫苗上市，从而彻底控制疫情。

新冠疫苗曙光已至，各国启动生产采购准备。

全球已有灭活疫苗、腺病毒载体疫苗、RNA疫苗共3条不同技术路径的7个疫苗产品披露2期临床数据，安全性和有效性良好，部分疫苗已进入3期临床。如3期临床进展顺利，最快年底有望获批上市。各国纷纷开始为新冠疫苗上市做准备。中国工信部组织了座谈会探讨新冠疫苗及相关包材的供应储备。英美德法等国与疫苗企业签订了意向采购订单。

WHO推荐25%人群优先接种，净利润达百亿量级。

2009-2010年甲流大流行，美国计划接种率超70%。中国甲流疫苗批签发15亿支，单支净利润超16元。我国14亿人，新冠疫苗接种率最保守达到WHO推荐的25%，中性40%，乐观60%。每人接种2支，单支净利润15元，单人份净利润30元，中性假设下净利润168亿元。发展中国家超40亿人，中性假设下达到25%，70%选择中国生产的低成本疫苗，对应净利润210亿元。国内新冠疫苗企业净利润有望达到378亿元。

新冠疫苗产业链相关标的新冠疫苗业绩弹性显著，相关标的受益明显。新冠疫苗相关上市公司包括：康希诺（2期已完成）、智飞生物（2期）、沃森生物+复星医药（1期）、康泰生物+华兰生物+辽宁成大+西藏药业+冠昊生物（临床前）；包材上市公司包括：威高股份（预灌封注射器）、山东药玻+正川股份（玻璃瓶）。

风险提示新冠疫苗研发进度、销量、盈利能力或低于预期的风险。

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