汇量科技：专注程序化广告，全球化流量及技术优势助力乘风破浪

专注程序化广告的全球领先移动广告平台,首次覆盖给予“买入”评级公司专注于为全球移动应用开发者提供应用分发及广告技术服务,我们看好公司全球化流量优势及强大研发能力构建的技术壁垒,旗下Mintegral平台在深耕休闲游戏基础上,突围中重度游戏买量市场,拓展全品类布局,有望持续快速成长。

我们预测公司2020/2021/2022年归母净利润分别为0.53/0.78/1.01亿美元,对应EPS分别为0.03/0.05/0.07美元,当前股价对应PE分别为16/11/8倍。首次覆盖,给予“买入”评级。

第三方广告平台海外市场空间广阔,中国企业加快出海或成助推器对比海内外移动广告市场,海外基于更开放的竞争环境,移动广告平台由寡头垄断走向百花齐放,第三方平台锋芒已现;国内市场头部流量平台广告市占率高,第三方平台发展空间受限,因此以Mintegral等为代表的中国第三方广告平台积极谋求海外发展。在以游戏为代表的中国互联网企业加快出海的推动下,对于海外广告投放的需求与日俱增,广告平台既能帮助开发者进行买量推广,又帮助其链接广告主资源进行IAA变现。而本土广告平台将更有机会成为连接海内外市场的桥梁,借助于国内互联网企业出海,加快成长。

Mintegral连接海内外市场,构建全球流量生态,基于技术优势前景可期Mintegral作为公司旗下互动式程序化广告平台,加速全领域覆盖和流量聚合,提升买量推广及广告变现效果;加大研发投入,构建技术壁垒、扩大竞争优势。我们判断,Mintegral将在深耕休闲游戏基础上,突围中重度游戏买量市场,打造游戏流量生态,有望将休闲游戏广告的成功经验复制至全品类。

风险提示:新冠肺炎疫情的影响存在不确定性;广告行业政策变化的影响存在不确定性;公司技术优势难以维系的风险。

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