中南建设：业绩保持高增，销售同比回正

事件概述:公司发布业绩预告,2020年上半年公司预计实现归母净利润19.68亿元-22.31亿元,同比增长50%-70%,基本每股收益0.52-0.59元/股。

积极复工交付,业绩高速成长2020年上半年,公司预计实现归母净利润19.68亿元-22.31亿元,同比增长50%-70%,基本每股收益0.52-0.59元/股。公司业绩大幅上升主要系公司房地产业务结算规模增加。在疫情影响逐步消退后,公司积极复工复产,保障项目按时交付,实现业绩高增。

销售实现正增长,投资态度趋于积极2020年1-6月公司实现销售金额813.7亿元,同比增长0.2%;销售面积609.2万平方米,同比减少5.7%。在疫情冲击过后,公司积极推盘,加快销售节奏,销售规模恢复正增长。与此同时,公司2020年1-6月合计拿地701.1万平方米,同比增长65.5%,对应拿地金额311.8亿元,同比增长15.8%。公司拿地金额比销售金额比例为38.3%,投资积极扩张,保障未来业绩持续增长。

投资建议中南建设业绩快速增长,销售稳中向前,拿地稳健,财务状况持续改善。我们维持盈利预测不变,预计公司20-22年EPS为1.93/2.43/2.80元,对应PE为5.4/4.3/3.8倍,维持公司“增持”评级。

风险提示销售不及预期,利润率下滑,计提存货减值准备影响业绩。

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