有色金属行业：基本金属短期冲高回落不改中期看好

基本金属:本周宏观与基本面利多情绪转弱,铜价冲高回落,回归震荡走势;本周铝价经历大起大落,继续下跌空间有限,震荡企稳概率大;本周沪铅社会库存增加至40547吨,LME库存增加至63025吨,宏观情绪不佳;锌本周整体市场成交一般;锡现货价格先扬后抑,市场成交集中在周初和周末,周中成交清淡。

贵金属:美国疫情长期恶化导致美元指数持续走软,同时疫情背景下美联储的货币宽松政策、财政刺激政策预计将持续较长时间,这不仅压制了美元,也压制了金融市场的实际利率,均支持贵金属中期向上。

稀土:主流产品镨钕报价小幅上扬,镝铽钬弱稳震荡,报价回调幅度相对平缓,速度略有延后,钆铒以稳为主。

小金属新材料:本周镁锭市场盘整偏弱;进口锰矿、电解锰、富锰渣市场弱势运行;钼铁市场高开低走,报价上调后市场冷清;钒合金市场小幅探涨,钒氮合金厂家出货意愿不强,市场低价稀缺。

锂钴:本周碳酸锂(电池级)价格4.4万元/吨,周环比持平。碳酸锂市场当前上游短期挺价意愿较强,市场定价仍在博弈中。氢氧化锂当前市场现货成交较少,供需集中度较高,一线供应厂家看好后市氢氧化锂需求预期,当前以挺价意愿;本周电解钴报价上涨,现货市场较冷清,少许贸易商预期价格看涨囤货。

投资建议:1)下半年首选基本金属铜、铝。随着海外特别是美国为对冲疫情而采取大规模的宽松政策,全球流动性充裕推涨金属价格;叠加国内自2019Q4起的库存周期趋势在疫情结束后恢复,基本金属需求上行与流动性共振,标的首选紫金矿业、云铝股份。2)长期看好能源金属锂、钴。需求端新能源汽车需求持续高速增长,供给端上游锂矿价格跌入部分矿山成本线以内,未来逐步进入减产期,供需有望再平衡,标的天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。3)精选新材料个股。随着下游5G、军工等逆周期领域逐步发力,相关零部件需求迎来爆发期,上游材料数率先受益且弹性较大,关注博威合金、楚江新材、宝钛股份、西部超导、应流股份等。

风险提示:经济复苏低于预期;海外流动性收紧。

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