医药周报2019第45期：医保谈判结果即将公布，关注优质低估值标的

上周申万医药生物指数报收 7,886.74点,累计下跌 1.98%,涨跌幅排在行业最后一位,跑输沪深 300指数 1.29个百分点,部分白马股跌幅较大,主要系对前期大幅涨幅的回调,临近年底机构及部分投资者兑现收益。 11月 20日,李克强总理召开国务院常务会议,表明为降低“虚高”药价、破除以药养医、减轻群众负担,进一步推进药品集中采购和使用,深化医药卫生体制改革。提出四项措施,一是扩大集中采购和使用药品品种范围。二是确保集中采购药品稳定供应和质量安全。三是制定实施国家用药管理办法。四是推进医保支付方式改革。两年以来关于药品降价的政策频出,从 4+7带量采购拓展至全国,进一步挤掉虚高的药价水分。 随着药品集中采购、医保支付方式改革不断推进,行业集中度不断提升,挤压流通行业“灰色地带”,规范医药行业健康发展。加强药品质量安全,建立中标生产企业应急储备、库存和产能报告制度, 实行市场清退制度,确立“一物一码”,实现药品可追溯。

本周我们调研了医美国际( AIH),其于 2019年 10月 25日在美国纳斯达克挂牌上市, 1997年在深圳开始运营, 主要产品及服务类型包括微整形美容疗程、能量仪器疗程、中医等。 目前共拥有 21个医疗美容中心, 譬如鹏程医院、鹏爱医院等, 其中 19个为全资所有或已控股,覆盖中国大陆、香港地区和新加坡的 15座城市。 医美行业相对于韩国( 20%)、日本( 11%)等国的渗透率,国内渗透率很低,仅 3%左右,市场空间大。

医保谈判药品目录即将公布,将会迎来行业内的大洗牌,建议关注纳入医保谈目录的品种, 沿三条主线布局有业绩支撑、估值合理的优质标的,一是政策受益下行业高景气主线,如创新药及产业链、医疗服务、优质医疗器械等,重点推荐海普瑞( 002399)、华北制药( 600812)、康弘药业( 002773)、昭衍新药( 603127)、凯莱英( 002821)、海正药业( 600267)、金域医学( 603882)、凯普生物( 300639)等;二是政策免疫下行业持续景气主线,如疫苗、血制品、可选消费等,重点推荐正海生物( 300653)、康泰生物( 300601)、博雅生物( 300294)、华兰生物(002007)、天坛生物(600161)等;三是业绩表现良好+估值修复主线,如医药流通、专业化原辅料等,重点推荐九州通( 600998)、美诺华( 603538)、山河药辅( 300452)、山东药玻( 600529)等。