PX:开工率下调,PX价格先扬后抑。供应端,华南65万吨/年和韩国40万吨/年PX装置停车检修,PX开工率下调。
周初,石脑油价格快速上扬,叠加需求端PTA开工率回升,助推PX价格上行;周中,随着原油价格疲软,价格出现下滑;周尾,进入端午假期,市场交投清淡。PX库存高企,市场谨慎心态为主,本周PX价格整体呈现价格整理行情。
目前,PXCFR中国主港价格在552(与上周相比,-26)美元/吨,PX与原油价差在253(-17)美元/吨,PX与石脑油价差在137(-26)美元/吨。
PTA:开工负荷提升,PTA价格小幅下滑。供应端,扬子石化35万吨/年PTA装置于6月23日重启,目前已满负运作;上海石化40万吨/年PTA装置19日完成重启,23日出料,目前运行达8-9成;恒力石化250万吨/年PTA装置于6月28日晚进行一半生产线的投产。PTA库存持续高位,本周PTA市场负荷提升,开工率为81.1%(+3.1pct)。
需求端,受国外疫情反扑影响,下游聚酯需求委靡。整体来看,PTA市场供过于求,价格上行乏力,进入端午假期,市场交投迟缓,观望情绪浓厚。据CCFEI数据显示,本周PTA社会流通库存至224.5(+1.7)万吨。目前PTA现货价格在3550(-55)元/吨,行业单吨净利润在-42(-60)元/吨。
MEG:价格小幅下滑。供应端,本周开工负荷维持稳定,周初石脑油价格攀升带动MEG价格上涨,库存下降带来一定支撑。需求方面,下游聚酯需求仍较为疲弱,受二次疫情影响,MEG供需面改善再度放缓,周末MEG价格小幅下滑,本周MEG市场整体氛围清淡。目前MEG现货价格在3515(-50)元/吨,华东罐区库存为130(-2)万吨,开工率为58.6%(+0pct)。
涤纶长丝:终端需求不佳,涤丝产销平淡。需求端,终端纺织传统淡季气氛深入,下游纺企继续消化前期库存,以刚需补货为主,采购热情不高,市场观望氛围浓厚。整体而言,本周涤丝市场成交重心窄幅整理居多,市场交投氛围较为清淡,开工率小幅上行,工厂库存水平继续上升,涤丝价格稳中有跌。目前涤纶长丝价格POY5550(-150)元/吨、FDY5900(-250)元/吨和DTY6900(-150)元/吨,行业单吨盈利分别为POY68(-57)元/吨、FDY68(-123)元/吨和DTY134(-57)元/吨,涤纶长丝企业库存天数分别为POY20.5(+1.5)天、FDY18.0(+2)天和DTY34.5(+2.5)天,开工率82.3%(+1.5pct)。
织布:传统淡季气氛深入。海外和国内疫情反复影响下游消费需求,坯布库存高位累积。尽管开机率维持稳定,但下游需求恢复仍未见起色,纺织企业传统淡季气氛浓烈,端午假期小部分工厂延长放假时间。七八月淡季仍将持续,短期需求仍需关注疫情恢复节奏。盛泽地区织机开机率70.0%(+0pct),库存天数为43.5(+0.5)天。聚酯瓶片:价格整体稳定。本周原油和聚酯原料价格高位整理,端午假期前后,下游工厂和贸易商心态趋于谨慎,操作意愿不强,瓶片报价整体稳定。目前PET瓶片现货价格在5550(-50)元/吨,行业单吨净利润在399.5(+9.5)元/吨。
信达大炼化指数:自2017年9月4日至2020年6月29日,信达大炼化指数涨幅为48.69%,石油加工行业指数涨幅为-37.39%,沪深300指数涨幅为7.63%。
相关上市公司:桐昆股份(601233.SH)、恒力石化(600346.SH)、恒逸石化(000703.SZ)、荣盛石化(002493.SZ)和新凤鸣(603225.SH)等。
风险因素:
(1)大炼化装置投产,达产进度不及预期。
(2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振。
(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。
(4)PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。
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