工程机械行业涨价点评：需求火热+供应链短缺，工程机械主要产品纷纷提价

事件:4月以来,三一重工、徐工机械、中联重科等工程机械头部企业陆续发布对挖机、泵车等产品的调价通知,产品价格上调5%-10%不等。

国内疫情逐步受控,3月挖机需求向好。3月起,国内疫情防控形势向好,复工趋势向好,随着各地重大项目陆续开工,挖机需求逐步回暖。3月,国内挖机销售4.7万台(+11.6%),相于较2月不足7000台的销量,改善明显;出口方面,由于海外疫情形势严峻,实现销售2798台,增速较2月(+63%)回落明显。我们认为,工程机械板块长期逻辑未变,疫情带来的延期复工主要影响开工高峰及销售高峰的时点,受益逆周期政策调节、环保需求、更新替代等因素的推动,2020年全年行业需求仍在。随着疫情的逐步控制,企业生产逐步回归正常,考虑到Q1被延后及压制的需求释放以及去年同期低基数的因素,预计行业在Q2将迎来较好的增速。

需求火热+供应链短缺,工程机械主要产品纷纷提价。海外疫情形式仍较严峻,海外供应链厂家相继宣布停产或减产,部分核心进口零部件底盘、发动机等供应紧张,导致企业采购成本大幅提升。目前,国内需求已经开始回暖,主机厂及零部件厂商超负荷排产,产品供不应求。我们认为,受疫情影响,企业因生产效率及采购成本大幅提升已经承担了较大的经营压力,在下游需求向好的背景下,此次提价符合市场趋势,也有助于缓解现阶段企业的经营压力,有利于产业链相关企业的长期健康发展。

重点关注个股:工程机械国内的龙头企业近年来在产品、售后、盈利能力等方面均不断提升,市场占有率及竞争实力均提升显著,并且具备持续提升的潜力。目前龙头企业情况较好,在行业景气提升的背景下,我们建议重点配置龙头公司三一重工(600031)、恒立液压(601100)、徐工机械(000425)、中联重科(000157)。

风险提示:下游基建增速低于预期风险、产品销量或不达预期、海外业务经营风险、汇率风险。