煤炭周报：电厂加速补库促煤价大涨_股票频道

动力煤港口价格上涨,产地价格本周继续反弹: 据 Wind 数据,截至 7月 3日秦皇岛 Q5500动力煤平仓价报收于 585元/吨,周环比上涨20元/吨。主产地煤价继续反弹, 据煤炭资源网,山西大同地区Q5500报收于 391元/吨,周环比上涨 3元/吨,陕西榆林地区 Q5800指数报收于 379元/吨,环比上涨 1元/吨,内蒙古鄂尔多斯 Q5500报 343元 /吨,周环比上涨 13元/吨。由于近期降雨增多, 电厂日耗略有下降。据 Wind 数据,截至 7月 3日当周六大电厂的平均日耗量为 62.58万吨,较上周下降 1.65万吨, 较去年同时期低 1.07万吨。重点电厂方面,据煤炭资源网, 6月 27日重点电厂耗煤 338万吨,环比上升 40万吨。电厂港口库存上升。据 Wind 数据, 7月 3日六大电厂库存 1631.4万吨,环比上升 58.54万吨,库存可用天数为 26.33天,周环比上升 0.16天。据煤炭资源网,截至 6月 27日全国重点电厂库存 8396万吨,环比上升 290万吨。港口方面,据 Wind 数据, 7月 3日,重点港口(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港)库存为 1019.5万吨,环比上升 15.5万吨,长江口库存为 467万吨,环比下降 32万吨。迎峰度夏电厂加速补库,进口限制确保煤价走高。据煤炭资源网,虽然近期南方受到梅雨季节的影响,日耗保持相对平稳,但迎峰度夏的季节性需求攀升预期使得电厂在近期加速补库,而进口煤管控持续收紧也在一定程度上推高了电厂补库存的积极性。供给端内蒙地区产量仍受到煤管票限制,整体供应仍偏紧,在电厂积极补库存的背景下我们认为后续价格上涨的确定性较强。焦炭价格本周上涨: 据 Wind 数据, 本周唐山二级冶金焦报收于 1940元/吨,周环比持平;临汾二级冶金焦价格报收于 1770元/吨,周环比上涨 50元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为 2200元/吨,周环比上涨 50元/吨。低供给,高需求,对焦炭价格形成支撑。据煤炭资源网,徐州部分焦化企业关停,河南部分地区 4.3m 焦炉限产,焦化企业开工率有所下降。但下游高炉开工率稳定在高位,焦炭日耗较高,在钢厂仍有利润的背景下,将对焦炭价格形成支撑。但同时需要注意目前焦化企业利润已经超过部分钢厂,在厂内焦炭库存正常的背景下,对涨价或持有抵触情绪。国内港口焦煤价格平稳,产地价格上涨: 据 Wind 数据, 截至 7月 3日京唐港主焦煤价格为 1440元/吨,环比持平。截至 7月 3日澳洲峰景矿硬焦煤价格为 130美元/吨,环比上升 4美元/吨。产地方面,据华文楷体煤炭资源网,本周山西低硫上涨 6元/吨,高硫上涨 9元/吨,长治贫瘦煤上涨 30元/吨。焦煤基本面持续改善。据煤炭资源网, 随着焦炭价格上涨,焦炭利润丰厚, 对原料煤的需求较好, 且在下半年稳经济的支持下,赶工需求进一步释放,钢铁需求有望持续向好,钢厂盈利提升,对焦煤需求有望稳定提升, 预计下半年焦煤价格有望上涨。投资建议: 我们推荐 1) 盈利稳健,历史维持高分红,或明确高分红计划的高股息标的,如中国神华、陕西煤业、平煤股份、露天煤业等, 2)新能源转型标的山煤国际、美锦能源; 3)喷吹煤龙头潞安环能。

风险提示: 宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期, 煤炭价格大幅下跌,焦化行业环保政策变化。