电子行业周报：台湾电子板块核心公司5月数据解读

本周投资主题:电子板块分化加剧,建议关注半导体和消费电子龙头,考虑到新冠疫情并不会改变产业发展趋势,给予“推荐”评级。

国内M5手机出货量同比下降11.8%,台股电子板块核心公司M5业绩分化明显。根据信通院数据显示,5月国内智能手机整体出货量3375.9万部,同比下降11.8%,其中,5G智能手机出货量为1564.3万部,低于4月份的1638.2万部,占月度智能手机出货量中的比重由4月份的39.3%提升到了46.3%。根据台股每月披露的营收数据显示,台湾电子板块公司在2020年5月营收出现分化,分行业来看,芯片制造领域,台积电2020M5营业收入同比增加16.6%,环比下降2.3%;存储领域,旺宏2020M5营业收入同比增加4.1%,环比下降17.3%;消费电子领域,手机镜头龙头大立光2020M5营业收入同比下降23%,环比下降17.5%,指纹识别芯片巨头神盾2020M5营业收入同比下降25.50%,环比下降3.54%,CIS厂商原相2020M5营业收入同比增加28.90%,环比增长1.59%。整体而言,2020M5台湾电子板块核心公司业绩增速分化显著(详细数据见附表)。

电子板块分化加剧,关注5G应用和半导体细分领域龙头。根据IDC最新预测,2020年全球智能手机出货量将同比下降11.9%,达12亿部。我们认为新冠疫情并不会改变5G换机大趋势,2020年仍是5G手机渗透率快速提升的一年。我们认为后续5G应用将是市场关注焦点,TWS、ARVR、IOT等新兴应用有望接棒5G手机成为消费电子的增长新动力。在消费电子方面我们持续看好未来2-3年成长路径清晰的龙头公司,建议关注:立讯精密、鹏鼎控股、歌尔股份;半导体方面,我们建议关注功率半导体、模拟芯片和半导体设备,重点推荐:斯达半导、捷捷微电、韦尔股份、圣邦股份、卓胜微,建议关注中微公司、北方华创、华峰测控。

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风险提示:新冠疫情海外加剧导致下游需求不及预期;贸易战持续恶化风险。