现代服务行业周报：学校开学工作陆续推进，餐饮旅游消费逐渐回暖

教育:本周港股教育板块跟随大盘出现较大幅度调整,主要受海外疫情加剧恐慌扩散影响。周内上海小升初“民办摇号”政策落地,3月下旬预计各省市学校有望有序推进开学工作,刚需属性保证教育板块整体稳健性较强,系统性风险下估值有所下降,建议择机配置。目前时点重点推荐高教板块、职业教育板块,有望直接受益于硕士研究生、专升本扩招以及增加基层岗位招录。其中高教板块:专升本扩招规模已定,估算2020年全国专升本招生总量将比过去增加184%,将有望直接体现为民办高校专升本数量的大幅增长,目前板块估值重回15倍左右低位,有望迎来估值与业绩的戴维斯双击,建议优选低估值绩优龙头,推荐先发优势强劲的新中教控股(0839.HK)、宇华教育(6169.HK)、希望教育(1765.HK),关注区域性龙头中国科培(1890.HK)、中汇集团(0382.HK);职业教育板块受益于国家稳就业大势以及就业刚需,“增加基层医疗、社会服务等岗位招聘”有望利好整体招录行业需求增长,同时职业技能培训需求亦有望随就业需求增长,市场回调即为买入时机,重点推荐中国东方教育(0667.HK)、中公教育(002607)。

休闲服务:本周休闲服务板块跑赢大盘,需求端整体餐饮旅游消费出现回暖趋势,且政策层面为解决旅游企业普遍的生存问题,国内北京、贵州、海南、江苏等多地陆续出台扶持政策,后续其他地区相关政策利好有望陆续释放,海外疫情发展阶段与国内形成较大差距,内需释放或呈现加速趋势,板块表现较佳。1)免税:3月13日,为顺应居民消费升级趋势,加快完善促进消费体制机制,进一步改善消费环境,发挥消费基础性作用,助力形成强大国内市场,发改委等23个部门联合印发关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见,重点强调推进免税、入境旅游等相关旅游业、服务业发展,目前市场预期国人市内店政策或在上半年推出,重点推荐中国国旅(601888)。2)酒店、人力:目前复工复产逐渐推进,商旅出行正逐渐恢复,我们预计人力资源、酒店板块有望率先跟随复工复产恢复,重点推荐首旅酒店(600258)、科锐国际(300662)、人瑞人才(6919.HK);3)餐饮、景区:目前部分城市餐饮门店堂食、开放式景区逐渐放开,同时外卖消费需求仍持续释放,根据美团《餐饮外卖复工消费报告》,餐饮复工率超55%,三成商家外卖单量超疫前,居民消费热情可见一斑,品牌商家具备先天获客优势,龙头恢复速度或表现较佳,从疫情中期影响出发看好部分行业龙头整合机会。推荐关注海底捞(6862.HK)、美团点评(3690.HK)、宋城演艺(300144.SZ)。

风险提示:突发事件或自然灾害发生的风险,市场系统性风险,汇兑风险,公司业绩不达预期的风险。