宏观专题报告：南方汛情对通胀影响大吗_股票频道

今年汛情究竟如何?6月以来我国汛情具有明显的四大特征:入梅时间提前、降雨强度大、持续时间长、灾害影响重。7月上旬汛情相较6月进一步加剧,6月1日至7月6日期间,长江流域的累计降雨量为近60年以来第2高,第1高为2016年,第3高为1998年。

后续汛情如何?根据最新的《中期天气预报》来看,7月中旬长江中下游贵州等地降雨持续偏多,这就意味着长江流域汛情至少在7月下旬以前难以出现改善,后续需要重点关注7月下旬东部雨带北抬后,能否缓解长江流域洪涝灾害。

对洪涝灾害对CPI影响大吗?强降雨和洪涝灾害对通胀的影响主要通过供给端,即影响农业生产和农产品运输导致供给减少,主要影响品类为鲜菜和水产品生产,但二者在CPI中占比合计也就4.2%左右,且影响较为短期,对CPI冲击相对有限;6月猪价上涨是“生猪出栏减缓、防疫调配要求从严、进口量减少、餐饮和团体消费需求回升”多重因素共振形成,受汛情影响很小,但因为华南和长江流域的降水偏多有利于非洲猪瘟的传播且是我国生猪主产区,需重点关注后续非洲猪瘟疫情扩散情况。

洪涝灾害响会影响PPI吗吗?洪涝灾害对PPI的冲击主要通过需求侧,即影响施工进度进而拖累相关工业品价格,但考虑到以基建为主的施工需求对产业链的影响相当有限(主要是水泥和钢材),因此对PPI的影响相当有限,况且本身强降雨对施工的影响存在区域性和不确定性,与基建投资的强弱从历史数据来看也并不显著。

风险提示:后续洪涝灾害受超预期、非洲猪瘟扩散、国际原油价格超预期