汽车整车行业特斯拉点评报告：新物种来势汹汹，2Q20交付有望超预期

2Q20交付量有望超市场预期

目前中国产能供不应求,按每月1.1-1.2万产能,结合4-5月进口零部件受疫情影响因素,预估Q2交付量超3万辆。弗里蒙特工厂3.24-5.18停产,重启后有产能爬坡阶段,也处于供不应求状态,预计交付3.5万辆。此外仍有2.5万辆可交付库存,预计2Q20交付量有望超过9万辆,超市场预期7-8万辆。

国产特斯拉进度将持续超预期

5月20日首批国产长续航Model3交付,比预期提前1月。6月,工信部目录中磷酸铁锂版Model3,NEDC达468km,售价有望在25万以内。此外预计1Q21交付的ModelY有望提前,建厂到交付周期比Model3更短。以上信息表明特斯拉国产进程加速,有望缩短达到最终50万辆设计年产能的周期。

电动车新物种,催生产业链变革

特斯拉随着Model3和ModelY量产,全球销量持续突破前高,推动特斯拉市值超越丰田,主要包含了以下预期:1)特斯拉产品代表汽车未来发展方向,有望凭借自动驾驶、电池管理、电子电气架构、软件系统等产品力+品牌力拓展用户边界,形成更高销量;2)皮卡Cybertruck预计2021年交付,目前订单已超65万,在北美市场有望持续热销;3)电动重卡Semi、超跑Roadster等为特斯拉未来持续推出新车型提供想象力。

投资建议

特斯拉代表未来汽车发展方向,品牌力强,且持续推出新车型,全球产销量有望持续高增长,利好特斯拉产业链零部件企业。重点推荐已取得特斯拉热管理定点的【银轮股份】、轻量化+NVH供应商【拓普集团】,建议关注【新泉股份】、【华域汽车】、【均胜电子】。

风险提示

特斯拉需求不及预期;全球疫情防控不及预期。

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