煤炭周报：高日耗，低库存，紧供给，支撑煤价走高

动力煤港口价格抬升,产地价格本周继续反弹:据Wind数据,截至6月19日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于565元/吨,周环比上升1元/吨。主产地煤价继续反弹,据煤炭资源网,山西大同地区Q5500报收于380元/吨,周环比上涨10元/吨,陕西榆林地区Q5800指数报收于357元/吨,环比上涨11元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500报323元/吨,周环比上涨12元/吨。 电厂日耗环比上升。据Wind数据,截至6月19日当周六大电厂的平均日耗量为67.06万吨,较上周上升4.62万吨,较去年同时期高1.39万吨。重点电厂方面,据煤炭资源网,6月15日重点电厂耗煤407万吨,环比上升15万吨。 电厂港口库存上升。据Wind数据,6月19日六大电厂库存1562.72万吨,环比上升14.93万吨,库存可用天数为23.32天,周环比下降0.15天。据煤炭资源网,截至6月15日全国重点电厂库存7833万吨,环比上升46万吨。港口方面,据Wind数据,6月19日,重点港口(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港)库存为969万吨,环比上升55.9万吨,长江口库存本周为499万吨,周环比上升32万吨。 高日耗,低库存,紧供给,支撑煤价走高。据煤炭资源网,内蒙古地区受倒查前二十年影响,煤管票管控严格,导致月中部分煤企煤管票不足,被迫停产检修,陕西方面受前期煤矿事故影响安全环保检查频繁,部分小矿井生产受到影响。而需求方面,日耗持续保持较高水平,迎峰度夏电厂补库需求仍存,同时港口和电厂库存处于较低水平,综上,供给仍然偏紧,需求相对较好,价格有望保持高位。 供给侧改革持续,确保煤价保持合理水平。近日,发改委发布《2020年煤炭化解过剩产能工作要点》,明确全面完成去产能目标任务、分类处置30万吨/年以下煤矿、统筹做好保供稳价工作、规范实施中长期合同制度等主要内容。通过文件我们看出,供给侧改革仍在继续,环保与安全并重将加速小煤矿的退出。新建产能方面,减量置换仍是主旋律,上大关小确保产能不会无序扩张。行业供给逐步向主产地集中,运力逐步释放,长协合同签订量的增加将确保煤价保持合理水平且不会大幅波动,动力煤行业公用事业属性凸显,行业估值有望提升。

焦炭价格本周上涨:据Wind数据,本周唐山二级冶金焦报收于1890元/吨,周环比上涨50元/吨;临汾二级冶金焦价格报收于1720元/吨,周环比上涨50元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为2150元/吨,周环比上涨50元/吨。

供给依旧偏紧,促进煤炭价格走高。据煤炭资源网,本周焦炭企业开始第六轮涨价(涨幅50元/吨),目前钢厂端尚未接受。目前大部分焦化企业生产正常,限产仍主要出现在山西省以及山东省(山西省吕梁孝义4.3m高炉限产,太原地区白天不允许出焦,山东限产集中在菏泽地区)。而下游高炉开工率持续高位,仍有补库需求。据煤炭资源网。未来徐州去产能以及河南环保限产的预期下,焦炭供应将持续收缩,供给端持续偏紧,价格有望高位运行。

国内港口焦煤价格平稳,产地价格上涨:据Wind数据,截至6月19日京唐港主焦煤价格为1440元/吨,环比持平。截至6月19日澳洲峰景矿硬焦煤价格为121.5美元/吨,环比上升1美元/吨。产地方面,据煤炭资源网,本周山西低硫上涨9元/吨,高硫上涨4元/吨。 焦煤基本面持续改善。据煤炭资源网,随着焦炭第六轮涨价落实,焦炭利润转好,部分焦企也要开始适当补库,而焦煤生产企业库存不断去化,基本面持续好转,预计价格将平稳运行。

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风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌,焦化行业环保政策变化。