医药行业：海外疫情全面爆发，加速环ICU医疗设备链扩张

新冠肺炎全球爆发,ICU支持不可或缺。截至3月16日,海外(除中国外)已经累计确诊101251例新冠肺炎,累计死亡3937例。已经有6个国家累计感染人数超过5000人,疫情最严重的国家为意大利(27980例),伊朗(14991例),西班牙(9942例),韩国(8320例),德国(7272例),法国(6633例)。新冠肺炎疫情在亚洲多国爆发后,欧洲已经成为了新的疫情重灾区。依托ICU进行重症、危重症诊疗,呼吸机、人工肺为重要设备。由于缺乏抗病毒特效药,新冠肺炎患者的治疗以对症治疗为主,针对性的使用药物及其他支持手段。针对重型患者,推荐使用氧疗与检测,同时注重合并感染的治疗;针对危重患者重点进行呼吸支持,如果肺保护性通气策略失败,则使用体外膜肺氧合(ECMO)治疗,同时辅以更加精细化的对症手段。

新冠疫情持续升级,医疗资源缺口不断扩大,尤其是环ICU医疗设备需求将随着重症、危重症人数增加继续加大。截至3月16日,估计海外累计重症、危重症人数约为19238,所需重症、危重症床位数为19238张。其中,意大利、伊朗、西班牙、韩国、德国、法国累计所需ICU医疗资源的人数已经过千。从发达国家角度看,虽然部分国家人均ICU资源配置高,基本可满足重症患者救治,但是处在疫情重灾区的发达国家依然面临重大防疫压力。发展中国家,尤其是中、低收入国家医疗资源对外依赖程度高,急需医疗资源进口满足庞大人口的防疫需求。①欧洲地区疫情急速升温,老龄化国家对医疗资源需求将随着疫情发展持续增长。欧洲ICU床位数平均水平为11.5张/10万人,各国(统计31个国家)总计床位数约69331张,其中,德国ICU资源最丰富,每10万人拥有ICU床位数29.2张,其中,还有12个国家人均ICU资源超过平均水平11.5张/10万人。但是欧洲地区人口老龄化严重,尤其是葡萄牙、德国、意大利等老龄化严峻,因此在疫情爆发后,对医疗资源的需求将在短期内迅速增加,随着疫情持续升级,老龄化国家对医疗资源需求将持续增长。②亚洲地区医疗资源分布不均,应对疫情亟需环ICU资源储备。亚洲各国、地区(除中国大陆,22个国家与地区)总计ICU床位数约84369张,由于各地区收入差异大,因此在ICU资源配置分布不均,各国疫情爆发后能够有效调动的医疗资源不尽相同,尤其是人口大国、发展中国家在应对潜伏期长、传染性强的新冠肺炎将面临重大考验,也对防疫类产品、ICU等医疗资源的储备提出要求,在国内难以自主满足医疗需求时,将极大地依赖医疗资源进口。③北美洲发达国家人均ICU资源配置高,但潜在的已感染未确诊人数庞大,未来将给现有ICU供给产生巨大压力。美国、加拿大每10万人拥有ICU床位数分别约为20张、13.5张,总计ICU床位数分别为65552张、5003张。其中,美国的ICU床位数/医院总床位数的比例15%,且在2005年至2007年,美国平均ICU床位使用率仅为70%左右,因此按照当前北美洲已经公布的感染人数,基本可以实现对重症患者的有效救治,但随着前期国内感染人数的确诊将对现有环ICU医疗设备供给带来巨大压力,因此需要做好长远的环ICU设备的供给与调配。

海外急需新增17.7万张ICU床位储备,环ICU医疗设备需求缺口突出,生命监护、呼吸支持类弹性大。截至3月16日,以疫情感染人数超出可从容应对的国家为样本,估算ICU扩张床位数合计为176919张,总计扩张倍数为1.5倍。按照中国重症、危重症患者比例进行折算,估算重症病房、危重症病床数分别为121050张、55869张,以中国重症、危重症病房配置为基准,对所需急救医疗设备进行估算,其中生命监护仪需求量为121050台,无创呼吸机需求量为85666台、有创呼吸机需求量为27935台,独立吸引器需求量为176919台。

高端医疗设备外资品牌优势较为明显,但民族品牌产品性价比高,为海外进口医疗资源提供优质选择。长期以来,外企在高端医疗设备的生产制造上有着明显优势,中国民族企业仅在少数产品实现打破垄断,且在全球范围内树立了民族品牌。

同时,在本次疫情中,民族企业在疫情发生后第一时间内进行生产调度,在及时满足国内疫情地区对重要医疗设备的需求同时,积极对外出口供应,既满足海外市场的防疫需求,又实现了产品在海外市场的渗透,强化中国制造的民族品牌投资建议和推荐标的:目前新冠疫情防控已经进入新的阶段,我们认为世界各国将会进一步强化医疗资源的建设,高度重视应急医疗资源的战略储备,带动防疫类医疗产品需求,尤其是急救中的环ICU医疗设备的增长,建议关注围绕ICU产业链的投资机会,投资标的:1)监护及生命维持设备:迈瑞医疗、理邦仪器;2)呼吸机、制氧机:鱼跃医疗;3)POCT:理邦仪器、万孚生物风险提示:行业发展不及预期,企业生产不及预期