建筑材料行业Q2板块持仓点评:板块减持至标配,西北水泥防水等获增持

?2020Q2板块整体遭减持至标配。根据Wind数据,Q2建材板块重仓持股总市值238亿元,环比Q1下降33亿元,建材板块持股市值占基金重仓持股总市值比例1.37%,环比下降0.6个百分点,超配比例下降至0.01%,板块仓位整体下降至标配。

?西北基建、防水、玻璃玻纤、精装瓷砖获市场青睐。水泥板块整体获减持,但西北水泥获青睐:2020Q2,水泥板块获机构减持,重仓持股占比环比Q1下降0.36个百分点至1.38%,但西北水泥获得机构青睐,其中祁连山重仓持股占比环比Q1提升1.5个百分点至2.64%,判断主要原因是西北水泥2020年弹性较华东更加显著,Q2同比改善明显。防水板块仍获青睐,但部分公司遭减持:2020Q2,东方雨虹、科顺股份机构重仓持股比例仍维持高位,但凯伦股份遭机构减持幅度较大,判断主要原因是产品价格及毛利波动。瓷砖板块获大幅增持:2020Q2,瓷砖板块上市公司蒙娜丽莎、帝欧家居获机构增持幅度较大,重仓持股比例环比Q1分别提升1.96/4.05个百分点,判断主要原因是:1)瓷砖头部企业Q2出货恢复强劲,2)碧桂园战略入股打开增长空间。外加剂垒知集团获大幅增持:2020Q2,垒知集团重仓持股占比环比Q1提升6.78个百分点,判断主要原因是:1)Q2发货增速强劲,2)估值相对便宜。玻璃板块获增持:2020Q2,旗滨集团重仓持股占比环比提升1.39个百分点,判断主要原因是:1)Q2疫情后玻璃价格强势反弹,2)估值较为便宜。

?北上资金大幅增持防水、玻纤板块。根据Wind数据,2020Q2防水、玻纤板块获得北上资金增持,东方雨虹、中国巨石沪深股通持股占比环比Q1提升3.40/1.16个百分点至12.17%/6.21%。判断北上资金增持东方雨虹主要因为行业集中度提升趋势确定、竞争生态改善,增持中国巨石主要因为周期底部夯实、估值合理。?

投资建议。我们建议投资者把握四条线索:1)中报超预期,2)Q3顺周期环比改善,3)受益集中度提升的工渠龙头4)装配式钢结构。主线一:中报超预期方向。推荐西北水泥标的祁连山、宁夏建材,天山股份产业受益;防水标的东方雨虹、科顺股份、凯伦股份,石膏板龙头北新建材。主线二:Q3顺周期方向,玻纤或有超额收益。推荐顺周期玻纤龙头中国巨石、中材科技(建材、电新联合覆盖),长海股份产业受益;基建Q3加速推荐苏博特(建材、化工联合覆盖),垒知集团,伟星新材,兔宝宝产业受益。主线三:工渠龙头角度:推荐蒙娜丽莎、三棵树。亚士创能、坚朗五金产业受益。主线四:装配式钢结构。推荐鸿路钢构。风险提示:疫情反弹,系统性风险。

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