885亿元国家绿色发展基金成立,环保行业添强劲动力。据财政部官网,总规模885亿元的国家绿色发展基金15日正式揭牌成立。该基金由财政部、生态环境部和上海市人民政府三方共同发起设立,中央财政出资100亿元,出资方还包括长江经济带沿线11省市、部分金融机构和相关行业企业。从投向来看,基金投资重点是环境保护和污染治理、生态修复和国土空间绿化、能源资源节约利用、绿色交通、清洁能源等领域。基金既直接投向生态环保相关项目,为污染防治提供融资支持,缓解政府和企业资金投入压力,也有望通过金融手段扶持绿色产业发展,助力相关技术的研发、转化和推广,以期更好服务于环保产业发展,实现环境、经济和社会效益多赢的局面。基金在首期存续期间主要投向长江经济带沿线11省市,同时适当投向其他区域。长江经济带是污染防治工作的重要部分,国家高度重视推动长江经济带发展工作,污水处理等板块是污染防治的关键环节,是推动长江经济带生态优先、绿色发展的重要举措。2020年作为十三五收官之年,两大央企三峡和中节能加大投资力度的情况下,水处理和固废处理需求有望集中释放。建议关注在长江沿线积极布局的环保公司【上海环境】【维尔利】【洪城水业】【兴蓉环境】【国祯环保】【盈峰环境】。7月13日,湖南省人民政府印发了《湖南省地级城市生活垃圾分类工作实施方案》,在资源化利用、生活垃圾分类处理、厨余垃圾、生活垃圾焚烧等方面提出明确的指标。各地垃圾分类持续推进也为产业带来投资机会,固废产业链需求将持续释放,利好固废处理板块,建议关注优质垃圾焚烧企业【瀚蓝环境】【旺能环境】【伟明环保】。近期,国家发展改革委下达中央预算内投资93亿元,支持一批城镇生活污水垃圾处理、资源节约循环利用、环境污染治理等重点项目建设,推动补齐城镇环境基础设施短板弱项,促进能源资源高效利用,助力打好污染防治攻坚战。同时,《江苏省水域保护办法》将于2020年8月1日正式施行。《办法》的出台,对于进一步加强水域保护,发挥水域的综合功能,改善水生态环境,确保实现水域面积不减少、水域功能不衰退的保护目标,保障和促进经济社会可持续发展具有重要意义。在国家大力支持的背景下,我国水务行业,尤其是污水处理的市场格局将进一步扩大,建议注水处理领域龙头【碧水源】。近日天津12部门联合印发天津市医疗卫生机构废弃物综合治理实施方案的通知。要求统筹城市生活垃圾分类和无废城市宣传工作,开展医疗废物集中处置设施、输液瓶(袋)回收和利用企业向公众开放等形式多样的活动。在全市范围内开展为期半年的医疗机构废弃物专项整治行动,2020年底前完成集中整治工作。在疫情没有完全消除的大背景下,医废企业业务规模相比往年大幅增长。建议关注有医废布局的标的【润邦股份】。
旺季煤价稳中有降,上半年煤炭产量略增,进口煤高增长,建议重点关注业绩高增长的火电龙头。根据煤炭市场网数据,截至7月17日,秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收582元/吨,周环比下降10元/吨。近期南方受梅雨季节影响,电厂日耗保持相对平稳,短期内补库存需求下降,旺季煤价稳中有降。7月17日动力煤2009合约收盘价555元/吨,交割品仓单成本589元/吨,期货贴水34元/吨。根据国家统计局数据,2020年6月份,全国原煤产量3.3亿吨,同比下降1.2%,降幅较上月扩大1.1个百分点。2020年1-6月份,全国累计原煤产量18.1亿吨,同比增长0.6%。进口煤方面,2020年6月份进口煤炭2528.6万吨,较去年同期减少181.2万吨,下降6.7%。2020年1-6月份,全国共进口煤炭1.7亿吨,同比增长12.7%。国家六部委联合发布《2020年煤电化解过剩产能工作要点》,2020年将按需有序规划建设煤电项目,严控煤电新增产能规模,按需合理安排煤电应急备用电源和应急调峰储备电源,2020年底全国煤电装机规模控制在11亿千瓦以内。《要点》明确,要落实《关于深入推进供给侧结构性改革进一步淘汰煤电落后产能促进煤电行业优化升级的意见》等相关文件要求,制定本地区落后煤电机组2020年度煤电淘汰落后产能计划,明确目标任务并组织实施。建议重点关注业绩高增长的火电龙头【华能国际】、【华电国际】和二线龙头【皖能电力】、【豫能控股】、【建投能源】。在全球降息周期推动利率不断下行的趋势下,拥有固定收益的类债券资产价值凸显。在国家电网新领导上任、十三五收官之年,特高压成为新基建的重要抓手,预计今年特高压投资有望超预期,利好外送水电。看好高股息和装机有成长的大水电板块,建议重点关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】和分红比例大幅提升的【川投能源】。国改、电改稳步推进,建议重点关注三峡集团旗下的【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。
国际天然气价格低位徘徊,国内LNG价格小幅反弹。2020年二季度以来,全球天然气价格经过下跌后,目前持续低位徘徊,且各区域价格之间逐渐趋同,价差缩窄。根据卓创资讯统计,截至目前,英国NBP价格跌至1.55美元/百万英热,同比下跌64%;纽约亨利港价格跌至1.74美元/百万英热,同比下跌28%;亚洲现货到岸价跌至2.12美元/百万英热,同比下跌54%。全球天然气价格的下跌,主要受供大于求的影响。供应上,自2016年以来,全球液化天然气产能集中增长,截至2019年产能累计增长30%;需求上,2019年的同比增速有所放缓,低于近十年平均水平,今年上半年受国内外疫情影响,天然气需求大幅减少。整体来看,目前全球天然气市场呈供大于求的情况。根据卓创资讯统计,本周全国LNG周均价为2544.8元/吨,较上周价格上涨9.6元/吨,环比上涨0.38%。其中,接收站出厂周均价2502.6元/吨,较上周价格下跌33元/吨,环比下跌1.3%;工厂出厂周均价为2553.7元/吨,较上周价格上涨8.6元/吨,环比上涨0.34%。近来全球LNG供大于求的情况,天然气价格或在未来一段时间继续承压,直接利好有LNG进口终端的城燃公司。建议重点关注【深圳燃气】和【新奥股份】。
投资组合:【碧水源】+【瀚蓝环境】+【玉禾田】+【龙马环卫】+【绿茵生态】+【东珠生态】+【长江电力】。
风险提示:项目推进不及预期;煤价持续高位运行,电价下调风险。
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