受益标的:生活必需品消费保持正向增长,必选消费稳定,可持续关注超市板块,如永辉超市、家家悦、步步高等;线下消费持续恢复中,可关注各区域百货龙头,如王府井、天虹股份等。网上零售占比持续提升,电商版块可以持续关注,如苏宁易购。
6月社零总额同比增速--11.8%,降幅比55月份收窄11个点上半年,社会消费品零售总额172256亿元,同比下降11.4%,降幅比一季度收窄7.6个百分点;其中二季度下降3.9%,比一季度收窄15.1个百分点。
6月份,社会消费品零售总额33526亿元,同比下降1.8%,降幅比5月份收窄1.0个百分点;环比增长1.34%基本生活用品、升级类用品销售增长较快上半年,限额以上单位粮油食品类、饮料类和中西药品类商品零售额分别增长12.9%、10.5%、5.8%,比一季度分别加快0.3、6.4、2.9个百分点。
升级类商品销售较快增长,限额以上单位体育娱乐用品类、通讯器材类商品零售额分别增长6.1%和5.8%,一季度分别为下降5.1%和3.6%。
网上零售占比提高到25.2%,吃、用类实物商品维持高增速1-6月份,全国网上零售额51501亿元,同比增长7.3%,一季度为下降0.8%。其中,实物商品网上零售额43481亿元,增长14.3%(增速较1-5月提升2.8个点),比一季度加快8.4个百分点;占社会消费品零售总额的比重为25.2%,比一季度提高1.6个百分点。在实物商品网上零售额中,吃类和用类商品分别增长38.8%和17.3%,穿类商品下降2.9%。
消费指标恢复性增长人均可支配收入制约消费增速主要指标逐步回升。从季度看,二季度国内生产总值同比增长3.2%,由一季度下降6.8%转负为正;二季度社会消费品零售总额降幅比一季度收窄15.1个百分点;上半年固定资产投资降幅比一季度收窄13.0个百分点。上半年GDP、工业、服务业、消费、投资等主要指标仍处于下降区间,所以说二季度的回升仍然属于恢复性的增长。疫情冲击的损失尚未完全弥补。
目前消费恢复还是面临着制约,尤其是在常态化疫情防控条件下,一些聚集性、接触性的消费活动仍然受到一定制约,所以目前商品零售的餐饮收入还处于恢复增长的态势当中。关于下半年消费市场的增长态势,一方面随着疫情防控的有效推进,消费便利性在逐渐改善,另一方面随着供给侧结构性改革的逐步推进,消费的供给也在不断地优化。
居民消费价格涨幅呈现回落趋势,上半年,居民消费价格同比上涨3.8%,涨幅比一季度回落1.1个百分点;核心CPI同比上涨1.2%,基本保持稳定。6月份,居民消费价格上涨2.5%,处于温和上涨区间。
风险提示:宏观经济风险;消费下行风险;公司业绩不及预期
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