写在前面:根据Gartner预计,2020年全球云计算市场规模将达到4,114.00亿美元,2016-2020年全球云计算市场规模复合增长率为16.99%。近年来,我国政府出台多条政策法规给予云计算产业高度重视和大力支持,云计算服务商在资本市场受到青睐,包括金山办公在内的科创板云计算产业链公司(获得受理、问询、注册、已上市共9家)表现如何?本文将从产品布局、股权性质、业绩表现、研发趋势等方面对云计算厂商进行梳理,研讨各企业的发展特点和潜力。
产品布局:上下游融合发展,国内云计算厂商如何部署?①服务模式:云计算按服务模式分类可分为IaaS(基础设施即服务)、PaaS(平台即服务)及SaaS(软件即服务)。科创板云计算公司覆盖了IaaS、PaaS、SaaS各层面服务,按照公司的主要业务划分,优刻得以IaaS服务为核心,青云科技和平高软件主要从事PaaS资源层的云产品,金山办公、开普云、光云科技、致远互联、卓易信息和佳华科技则以提供SaaS服务为主。②主营业务:目前云计算企业主要服务于政府企事业和大型集团企业。IaaS服务商优刻得以公有云业务作为核心竞争力,客户以移动互联、互动娱乐、企业服务等互联网客户为主。PaaS服务商中,青云科技以私有云产品为核心,品高软件聚焦于政府和集团提供云租赁服务和云解决方案。SaaS企业中,金山办公基于办公应用场景开发增值服务,服务范围广泛。光云科技基于电商平台提供商家SaaS产品,致远互联则专注于协同管理领域。卓易信息是全球四家之一、国内唯一的X86架构BIOS独立供应商(公司官网),佳华科技也致力于在物联网各个垂直应用领域进行业务拓展,聚焦于为智慧环保和智慧城市数字运营SaaS服务。开普云则面向政务市场提供互联网内容服务平台的建设、运维以及大数据服务。
股权性质:云计算厂商纷纷崛起,科创板公司股权结构有何特点?科创板9家云计算公司的实际控制人均为自然人。金山办公实际控制人是雷军,获得腾讯的股权投资;优刻得引入国有资本,获得中移资本的支持;英特尔参股卓易信息,光云科技也获得包括阿里创投等多家机构的投资。另外,从前五大股东持股比例来看,品高软件、光云科技和金山办公的股权集中度较高,前五大股东持股比例分别达到76.08%、73.18%、73.10%。9家公司中,开普云曾在新三板挂牌。
业绩表现:云计算需求进一步释放,哪些公司业绩表现突出?①规模:从营业收入来看,9家企业2019年营业收入中值为4.65亿元,金山办公(15.80亿元)和优刻得(15.15亿元)领跑行业。从归母净利润来看,2019年9家企业中位数为7,828.43万元,金山办公最为突出,实现40,057.92万元,销售毛利率高达85.58%。②成长性:9家公司2017-2019年营业收入CAGR中值为25.50%,金山办公、开普云和优刻得处于第一梯队,复合增速大于30%;从盈利能力看,佳华科技的复合增速最佳,达到82.29%,其次是致远互联、开普云和品高软件,分别达到47.73%、47.66%、45.91%。
研发趋势:技术发展和更新速度快,未来研发投入指向何方?①研发投入:2019年9家科创板云计算厂商研发占比中值为12.77%,其中金山办公的投入最多,占比为37.91%,其次是光云科技(19.78%)和青云科技(18.45%);从员工数量来看,卓易信息研发人员占比最高,高达81.49%,金山办公和优刻得也达到一半以上。
②研发趋势:社会信息化和智能化的不断深入,将使得云计算、人工智能、大数据技术进一步融合,共同催生高科技产业链。云计算需求的进一步释放,使得单纯的公有云或私有云难以满足企业对IT系统成本、安全等因素的权衡考虑,兼有灵活性和安全性混合云有望成为企业级云市场重要的组成部分。另外,从各企业的在研项目看,云计算行业竞争趋向差异化,服务商倾向于更加准确地定位自身业务范围和市场客户主体,以满足政务、金融、物联网等下游细分领域对云服务能力的具体要求。
风险提示:盈利能力下滑风险,新产品研发风险,市场竞争风险,解禁风险。
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