事件概述 根据天马微电子公众号发布最新消息,公司全球首款LCD屏内多点指纹解决方案发布。
分析判断:
LCD屏内多点指纹解决方案全球首发,持续引领行业发展 公司研发的全球首款LCD屏内多点指纹解决方案(TED Finger Print,简称TFP)是将指纹图像采集器内嵌于TFT显示基板,首次实现触控、显示、指纹识别三项功能融合为一;同时,将光路和sensor覆盖整个显示屏,搭载基于玻璃基板的传感器,传感器尺寸不受限制,可在全屏幕上实现“全屏多点”指纹识别。对于该解决方案,公司具有自主知识产权,该方案兼具高集成化、全屏多点指纹识别、高屏占比等特点,可在全屏幕上实现“全屏多点”指纹识别,比屏下指纹产品拥有更大屏幕识别面积,同时,公司实现屏内指纹识别功能的“一步到位”,跳过屏内指纹全球单点阶段,直接实现屏内指纹全屏多点的功能,持续引领行业技术发展。该项技术将大大提升智能终端人机交互体验的多元化空间,如可为APP深层加密、保障财富安全、提升车辆驾驶体验;并可为智慧工厂、智慧城市、智能家居、智能交通、智能医疗的信息安全提供更高级别的保障。我们判断,未来伴随着新解决方案的量产出货,将有效提升公司LCD模组的附加值。
展望2020年,在LTPS智能手机领域,大尺寸、高屏占比、窄边框、低功耗的趋势依然会持续;搭配高刷新率的解决方案,从90HZ到120HZ或更高,会成为新的热点机型选择;LTPS全面屏方案仍在持续优化升级,打孔屏,包括双孔的解决方案正成为市场新焦点,是目前手机显示屏能够真正实现高屏占比最合适的方案之一,预计渗透率较2019年将有进一步提升;屏幕的多重升级创新将保证公司产品的竞争力,在保持产能稳定输出的情况下,使得公司龙头地位更加稳固。
AMOLED产能大规模释放在即,营收即将迈入新台阶 公司2010年率先在国内开展AMOLED研发和生产,经多年发展在LTPS AMOLED量产技术、工艺等方面积累了丰富的经验和资源,并且完整掌握了AMOLED等新型显示的核心技术。武汉天马G6AMOLED产线一期项目刚性屏和柔性屏均已向品牌客户量产出货,目前正进行刚转柔,我们判断一期在今年底柔性产能将全部释放;二期为柔性产能,我们判断今年底将进入量产。公司与厦门市政府合作,在厦门投资建设“第6代柔性AMOLED生产线项目”,投资总额预计480亿元,设计产能为月加工柔性显示基板48K,将进一步提升公司在中小高端显示特别是AMOLED领域的市场地位。新产线是公司营收增长的主要动力之一,我们判断伴随着公司AMOLED产能未来大规模释放,公司营收将迈入新台阶。
投资建议 维持前次预测,预计公司2020-2022年分别实现归母净利润为10.40亿元、13.34亿元、16.68亿元,对应EPS为0.51元、0.65元、0.81元,对应PE为33.06倍、25.77倍、20.61倍。维持“买入”评级。
风险提示 疫情全球扩散导致宏观经济下行,系统性风险;智能手机出货量大幅度低于预期;屏幕指纹等新技术量产进度慢于预期。
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