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1、中芯国际:短期基本面可靠,长期仍为中国半导体产业战略基石。

2、北方华创:设备国产化进度加速,平台型厂商更加有望超预期。

中芯国际:市场前期关心华为禁令对公司中期基本面影响,我们认为SMIC定价核心之锚仍在于资产端对国内半导体产业的长期战略价值。近日台积电(TSMC)季报指引显示,全球晶圆代工产业Q3景气度依然向好,产业链跟踪来看SMIC中报~Q3业绩依然可靠;长期看,SMIC募资后重心发展先进制程的战略布局明确清晰,我们预计未来3~5年,国内及海外Fabless厂商有望于14~7nm先进制程节点涌现更多SMIC可接订单,主要来源于①现有28~14nm产品制程迭代;②围绕IoT及泛消费/汽车电子产品的持续创新。因此我们乐观看待SMIC先进制程未来长期经营进展。

北方华创:19Q4~20H1产业链跟踪显示,公司纯集成电路设备在手订单有望提升至17~20亿元,考虑近期在国内存储及功率等晶圆厂商设备端进展积极,2021年公司订单体量有望逐步上修。作为A股唯一平台型设备厂商,在下游国内各类型晶圆厂普遍投资扩产周期下,北方华创未来订单/收入端有望不断超预期。