事件 近日,国家统计局发布了《2020年 1—6月份全国房地产开发投资和销售情况》。1—6月份,商品房销售额66,895亿元,同比下降 5.4%。商品房销售面积 69,404万方,同比下降 8.4%。全国房地产开发投资 62,780亿元,同比增长 1.9%。房地产开发企业到位资金 83,344亿元,同比下降 1.9%。
论 评论 6月商品房销售恢复情况良好:①6月单月销售面积增速、销售额增速较 5月有所回落但仍然为正,分别为2.1%、9.0%,增幅相比 5月分别下降了 7.5pcts、5.1pcts。6月单月销售额增速超过销售面积,平均房价上涨。②1—6月商品房累计销售面积、销售额同比下降 8.4%、5.4%,降幅比 1—5月份收窄 3.9pcts、5.3pcts。
③中部地区 6月单月销售额 4,284亿元,同比下降 4.4%,转为负增长,增幅较 5月下降 12.8pcts。
6达 月开发商开工意愿强烈,新开工面积达 2.8亿方:6月房屋新开工面积 28,003万平方米,同比增长 8.9%。
单月新开工面积达到 2015年以来最高位,表明随着疫情稳定房企开工能力恢复,市场交易回暖,房价上升,房企开发意愿强烈。预计后续新开工面积增速仍然为正但绝对值不高,原因是 2019年以来房企新开工计划始终处于满负荷状态,增速受到开工能力限制。1—6月房屋新开工面积 97,536万平方米,累计同比下降 7.6%,降幅收窄 5.2pcts。因为新冠疫情耽误的 1-2个月的开工量难以追赶,预计 2020年新开工将录得负增长。
1—6月全国房地产开发投资累计同比增速首次回正;6月房企拿地积极:①6月全国房地产开发投资 16,860亿元,同比增长 8.5%,由于施工、拿地和新开工单月情况较好。1—6月全国房地产开发投资 62,780亿元,同比增长 1.9%,疫情以来首次回正。②中部地区累计开发投资仍较弱,同比下降 4.8%;东部、西部和东北部地区累计开发投资分别同比增长 2.3%、7.6%、1.0%。③6月单月,商品房施工面积增速回正,同比增长11.4%,土地购置费保持正增长,同比增长 8.7%。④6月单月,房地产开发企业土地购置面积同比增速(+12.15%)比土地成交价款同比增速(+4.22%)高,房企拿地较上月积极。
融资端持续宽松,金融机构对房企支持充分:①到位资金回暖,6月单月值维持高增长,同比增长 13.2%。②6—7月定金及预收款维持高增长,同比增长 15.2%,增幅相比 5—6月份增加 8.6pcts,符合预期。③1—6月累计开发贷款、按揭贷款增速回正,分别同比增长 3.5%、3.1%,主要因为 6月单月值增长较快。④6月单月开发贷款、按揭贷款分别同比增长 20.3%、19.3%,增幅较 5月提升 11.1pcts、4.3pcts。并且 6月按揭贷款增速(19.3%)已经高于定金和预收款增速(15.2%)。说明 6月银行发放开发贷款、按揭贷款的速度继续加快。
投资建议 我们认为全国房价上涨可以持续,房企存货质量提升周期对股价的推动是持续的,我们认为下半年房地产股票的上涨可以持续。并且我们认为头部房企的市占率提升将带来超额收益。看好万科 A、保利地产、金地集团、中南建设、金科股份。
风险提示 房地产调控超预期收紧;销售恢复程度低于预期。
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