证券行业月报:券商6月业绩环比、同比暴增,普涨阶段仍需精选个股_股票频道

6月上市券商营业收入/ 净利润单月分别环比升105%/132%,单月分别同比升40%/72%;1-6月上市券商营业收入/净利润分别累计同比升18%/21%,年化ROE(专项合并口径)达到8.46%,交投活跃、投行发行增长、股市活跃推动券商业绩继续上扬。

6月市场股指上升,单月上市券商业绩环比上升。

已公布6月业绩的38家A 股上市券商单月实现营业收入331.1亿元,环比升105%,同比升40%;净利润127.2亿元,环比升132%,同比升72%;1-6月累计营业收入1511.7亿元,同比升18%,1-6月累计净利润601.7亿元,同比升21%;截至6月底38家上市券商净资产1.44万亿元,较去年底增3.1%;年化ROE(专项合并口径)达到8.46%。

扣非后中信证券获单月营收冠军,国泰君安获单月净利润冠军。

扣非后6月专项合并营业收入最高券商为中信证券、净利润最高券商为国泰君安,分别为28.7亿元和11.7亿元。累计净利润同比增速前3是第一创业(171%)、中信建投(86%)和国元证券(76%);1-6月年化ROE前3为中信建投(15.18%)、国信证券(12.32%)和华鑫证券(12.03%)。

6月经纪、投行、资管、自营业绩环比均上升,经纪、投行同比上升,资管业务单月同比下降。

1)6月交易日增加、总交易额环比上升:6月Wind 全A 日均成交额7177亿元,环比+16%,同比+57%;交易日20天,环比+11%,同比+5%;月交易总额14万亿元,环比29%,同比66%。2)平均两融余额环比上升:6月两融日均余额11209.5亿元,环比+6%,同比+22%。3)IPO、再融资和核心债券承销规模环比上升:6月 IPO、再融资和核心债券承销规模分别26为1亿元/716亿元/5108亿元,环比分别+63%/+25%/+67%,同比分别+149%/+215%/+23%。4)资管子公司净利润单月环比+82%,单月同比-23%,1-6月累计净利润同比+1%。5)股指上涨债市下跌:6月上证指数+4.6%(上月-0.3%),创业板指+15.3%(上月+1.2%),中证全债指数-0.9%(上月-1.1%),股债市表现均强于上月,但债市下跌明显。

本月观点典型的大行情中券商板块可以分为普涨、震荡调整、再次上涨三个阶段,其中普涨阶段绝对收益、相对收益均最高,表现远超其他板块,最具参与价值。其中05-07年牛市中券商涨幅超900%,14-15年牛市中券商涨幅超200%,18年底-19年券商指数涨幅近80%。目前处于普涨阶段,建议积极参与。

同时普涨期个股收益率差异较大,仍然需要精选个股。受益标的1)业绩弹性较高同时估值不高的东北证券、东方证券、东兴证券、财通证券;2)受益于增量资金入市和成交量放大的中国银河、东方财富;3)布局科技金融的低估值龙头华泰证券。

风险提示警惕外围市场风险,监管打击杠杆资金入市风险。