可转债周报:转债市场量价齐升,个券普涨

一级市场:可转债净融资额平稳7月1日至7月7日,可转债发行金额28.57亿元,环比减少72.51亿元,共上市发行6只,总偿还0只;可转债净融资额28.57亿元,较上周减少72.51亿元。总体看,净融资额近期较平稳。可转债发行前共有53家公司有新进展,速度小幅增加。

二级市场:转债市场量价齐升7月7日,上证综指报收3345.34点,周环比上涨12.08%。深圳成指、创业板指、万得全A 分别环比上涨9.77%、6.28%、10.72%。中证转债报收于370.16点,环比上涨7.77%。沪深两市周度成交合计64645.87亿元,周环比上涨195%;上证及中证转债两市周度成交合计2154.09亿元,周环比上涨206%。

申万28个一级行业全部收涨,可转债受正股带动效果显著,可转债26个行业全部收涨。上涨前五的行业为采掘、建筑材料、休闲服务、非银金融。

自2017年以来可转债转股溢价率均值为28.61%,YTM 均值为0.97%,隐含波动率均值为26.32%。截止至7月7日,转股溢价率环比下跌2%至19.83%,位于12%分位;YTM 环比下跌384%至-1.95%,位于1%分位;隐含波动率环比上涨18%至29.47%,位于77%分位;转债均价环比上涨0.06元至130.01元,位于100%分位。

受到正股市场的带动,可交易的264只可转债中共有243只个券收涨,21只个券收跌。本周涨幅大于10%的转债共有38只,涨幅居前的振德转债、至纯转债、宝通转债涨幅分别为46.25%、43.39%、36.50%。跌幅大于3%的个券共有8只,均为前期涨幅过大市场关注度较高的个券。行业方面,多数行业均有涨幅较大的个券。成交量方面,较上周大幅上涨,换手率较高的行业主要为医药生物、化工、机械设备;非银金融可转债由于发行量较大,虽成交量有所上涨但换手率不高。

市场回顾及投资观点本周转债市场受到权益市场的带动整体走高,正股对相关转债的带动效应较好。我们认为,本周绝大多数可转债收涨,前期滞涨板块整体表现较好,市场情绪整体快速回升,但转债市场整体后市走出独立行情亦或是更多受到权益市场影响仍需观察;但优质个券或题材效应较强的个券依然受到市场关注,建议关注正股表现较好的个券;板块方面维持关注民生消费类,弹性较好的设备、电子、通信板块,以及银行板块作为底仓。

风险提示经济发展低于预期,利率大幅波动,条款风险等。

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