PX:终端需求持续走弱,PX价格下滑价格下滑。受美国就业数据转好影响,周内原油价格维持偏强震荡,PX和原油价差缩小。
供应方面,生产利润低迷,生产商考虑减产。需求方面,下游一套PTA新装置投产,但终端聚酯市场淡季氛围继续深入,需求弱于预期。总体来看,PX供需矛盾凸显,价格出现下滑。目前,PXCFR中国主港价格在540(与上周相比,-9)美元/吨,PX与原油价差在25(-244)美元/吨,PX与石脑油价差在112(-37)美元/吨。
PTA:供应商稳定回购,价格震荡偏强。供应端,恒力5#250万吨PTA新装置6月28日晚间正式投产,6月29日午间出料;中泰化学120万吨PTA装置6月26日停车检修,7月1日重启。本周PTA负荷继续小幅提升,开工率78%(+0.9pct)。需求端,下游受淡季因素影响,加弹、印染开工率有所下降,聚酯工厂产销表现疲弱。但PTA供应商稳定回购,上游成本端提供一定支撑。整体来看,聚酯市场基本面有所改善,抗跌性会进一步体现,PTA价格周内出现震荡行情。据CCFEI数据显示,本周PTA社会流通库存至226.1(+1.6)万吨。目前PTA现货价格在3580(+30)元/吨,行业单吨净利润在55(+45)元/吨。
MEG:库存再次累积,价格疲软震荡。供应方面,周内MEG装置开工负荷下降。需求方面,下游聚酯工厂产销气氛一般,需求偏弱。总体来看,本周MEG库存高位回升,供需矛盾缓解乏力,价格疲软震荡。目前MEG现货价格在3500(-15)元/吨,华东罐区库存为135(+4)万吨,开工率为55.9%(-3.2pct)。
涤纶长丝:产销不佳,涤丝现金流利润跌至负值。原料方面,本周PTA和MEG价格窄幅整理,成本端支撑有限。供应端,本周两套装置重启,开工率继续上升,涤丝供应量增加。需求端,工厂促销力度较大,但下游纺企仍以刚需补货为主,采购动力不足,市场成交气氛较为平淡。整体而言,本周涤丝产销不佳,工厂库存继续上升,成交重心大幅下调,现金流利润跌至负值。目前涤纶长丝价格POY5350(-200)元/吨、FDY5675(-400)元/吨和DTY6725(-275)元/吨,行业单吨盈利分别为POY-46(-146)元/吨、FDY-95(-279)元/吨和DTY4(-196)元/吨,涤纶长丝企业库存天数分别为POY22.5(+2)天、FDY20.5(+2.5)天和DTY34.5(+0)天,开工率83.2%(+0.9pct)。
织布:坯布库存再创新高。受织造传统淡季气氛叠加疫情下避险情绪升高影响,需求方面,终端订单继续低迷。而供应端,开机率低位保持稳定。坯布库存持续走高,平均库存天数创造年内新高。盛泽地区织机开机率70.0%(+0pct),库存天数为44.5(+0.5)天。
聚酯瓶片:价格下行后企稳。本周原油及聚酯原料价格先抑后扬,瓶片价格下调后保持稳定。周初,国际油价弱势下跌,瓶片价格下调;周尾,国际油价反弹后企稳,PTA个别供应商回购挺价,瓶片工厂报价保持稳定,市场谨慎观望气氛占据主流。目前PET瓶片现货价格在5475(-125)元/吨,行业单吨净利润在336.0(-96.7)元/吨。
信达大炼化指数:自2017年9月4日至2020年7月3日,信达大炼化指数涨幅为60.95%,石油加工行业指数涨幅为-35.34%,沪深300指数涨幅为14.93%。
相关上市公司:桐昆股份((601233.SH))、恒力石化(、恒力石化(600346.SH)、恒逸石)、恒逸石化(化(000703.SZ)、荣盛)、荣盛石化((002493.SZ))和新凤鸣((603225.SH))等。
风险因素:
(1)大炼化装置投产,达产进度不及预期。
(2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振。
(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。
(4)PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。
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