金融市场分析周报:6月中采PMI数据改善明显,央行下调再贴现及再贷款利率,权益市场放量上涨_股票频道

6月中采PMI指标几乎全面反弹,供需双双改善,价格指数回升明显,预计6月PPI环比转正、同比回升,库存积极去化,PMI回升显示经济继续缓步回升。本周央行下调再贷款和再贴现利率,有助于稳定市场对于未来流动性的信心。本周A股市场迎来7月开门红,沪深两市双双放量大涨,上证指数力克3000点和3100点两大关口,累计上涨5.81%。主要股指纷纷创出新高,趋势上呈突破之势,其中处于低位的金融地产出现补涨,使得之前市场的结构性机会有望向牛市发展。

新冠肺炎疫情:部分国家新增病例大幅增加,将打断经济恢复的复苏预期。全球新冠疫情确诊病例已超千万例,美巴印等一些国家的疫情正在重新抬头,导致政府不得不部分恢复封锁措施,疫情的这种反复或将一直持续到明年。尽管本周发布的经济数据表明随着各国解除疫情封锁措施,全球经济正在加快恢复,就业率出现超预期下降,不过近期病例数的激增和经济重启的暂停将放缓就业市场的恢复速度,如果反弹持续,全球经济的复苏预期将被打破。

PMI数据:6月中采PMI指标几乎全面反弹,供需双双改善,生产超预期回暖可能与外需有关。制造业和非制造业PMI均回升表明复工复产下国内经济生产秩序加快恢复,超出市场预期。大部分分项指数均有改善,非制造业的改善程度要好于制造业,进出口指数虽仍处于萎缩区间,但环比改善,就业指数出现回落,稳就业压力依然较大。PMI连续四个月位于枯荣线之上,且近期加速回升,经济动能增强,预计二季度经济将从一季度大幅萎缩后重新回归正增长区间。

资金面及央行公开市场操作:央行本周净回笼4950亿元,资金面先紧后松,跨季后资金料延续宽松格局。

本周因季末财政投放资金到位,叠加政府债券缴款后资金回流至银行间,助力流动性供给充裕,周五隔夜利率跌破1.5%,七天期价格亦稳定在2%下方。7月为缴税大月,短期流动性缺口或较大,预计积极财政政策将要发力,短期流动性“补水”效果或较为明显。

利率债:流动性的冲击对债券市场的影响已趋近尾声,10年期国债短期向上大幅突破2.9%的概率并不高,投资者可以适当增加对债券的配置力度。央行本周下调再贴现及再贷款利率表明央行旨在引导广谱利率继续下行,这也意味着继续降低逆回购、MLF利率,仍可期。自五月下旬以来,关于流动性预期的变化一直是主导债市波动的主要原因。经过近一个多月的调整,加上央行在货币政策例会上传达的信息,市场对资金利率的预期将逐步收敛,流动性的冲击对债券市场的影响已趋近尾声。10年期国债短期向上大幅突破2.9%的概率并不高,做多债券的胜率已经有所提升。在这样的背景下,投资者可以适当增加对债券的配置力度。