国防军工行业周报:航空工业多家单位实现“双过半”,建议关注军工中报行情

上周,上证综指涨跌幅5.82%,深证成指涨跌幅5.25%,上证50涨跌幅7.33%,沪深300涨跌幅6.78%,创业板指涨跌幅3.36%,中小板指涨跌幅5.37%,申万国防军工行业指数涨跌幅为3.83%。

航空工业多家单位实现“双过半”。据航空新闻网等报道,航空工业西飞、陕飞、沈飞、洪都等均实现“双过半”(时间过半,任务过半),或按计划完成了上半年科研生产任务;各家单位将继续向实现全年目标奋进,例如沈飞称,下半年,科研生产任务依然繁重,将确保“十三五”完美收官。

十三五进入收官之年,军工行业高景气度持续的确定性强。回顾过去,近两年来军工行业业绩持续改善,特别是航空产业链标的普遍业绩改善明显;立足当下,十三五收官之年行业下游需求旺盛,由于军队建设加快推进带来行业下游旺盛的需求、军改影响消除后订单采购任务加快推进、新型装备批产、行业订单有望迎来加速释放、各大军工集团强调“强军首责”,要求确保完成十三五任务等,2020年军工行业业绩有望加速增长;展望未来,十四五行业持续向上的确定性高,在新时代中国国防和军队建设的战略目标指引下,随着军费适度稳定增长,国防和军队建设有望不断加速。

近期建议关注军工中报行情。随着中报季来临,军工行业业绩持续改善的态势有望得到进一步验证,建议关注军工中报行情。

行业评级:业绩角度,行业迎来十三五收官之年和国防建设关键节点,订单有望大量释放,支撑业绩持续增长;估值角度,当前板块整体估值处于近五年低位,且部分核心标的估值已具备较高性价比,具备向上的弹性;改革角度,持续深化下,资产证券化和股权激励等改革举措与上市公司关联性更强,改革利好逐渐显现。看好军工行业2020年市场表现,给予推荐评级。

投资策略及重点推荐个股:重点看好以下投资方向:1)成长主线:国防建设仍处于成长阶段,重点看好装备处于放量增长阶段的主机和核心配套,以及受益信息化和新材料需求增长的上游企业,重点推荐中直股份、中航沈飞、中航飞机、航天电器、中航光电、振华科技、中航高科、钢研高纳等;2)改革主线:国企改革持续深化下,重点看好体外资产质优量大、估值较低的央企上市平台,推荐四创电子、中航机电、中航电子、中国海防。

风险提示:1)装备采购不及预期;2)国企改革不及预期;3)政策扶持不及预期;4)推荐标的盈利不及预期;5)资产注入的不确定性;6)系统性风险。

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