投资组合:芒果超媒、三七互娱、完美世界、吉比特、掌阅科技、视觉中国、新媒股份。昆仑万维、奥飞娱乐、元隆雅图、分众传媒、金科文化。
投资主题:传媒近期重点把握电商带货、在线阅读、国有媒体和爆款游戏综艺等主题,投资仍以游戏、视频流媒体、电商、5G新应用为投资主线。
核心公司:5G概念有号百控股、顺网科技、东方明珠、捷成股份;游戏板块掌趣科技、电魂网络、宝通科技、姚记科技、惠程科技、凯撒文化;其他有新华网、人民网、新媒股份、捷成股份;上海电影、中国电影、万达电影、光线传媒、中文在线等;值得买、三人行等。海外有腾讯控股、美团点评、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、创梦天地、中手游、猫眼娱乐等。
投资建议:把握传媒中报行情,持有白马加配复工改善及低估个股。 从当下看传媒下半年投资机会,关注全球资金对中国科技成长的加配趋势,关注5G时代流量与应用新变化,关注政策自上而下对行业的规范和指引,关注基于Z世代新青年的社群特征和文娱消费偏好,投资主线仍在游戏、视频流媒体、电商,在低估值和产业整合等变化方面,影视院线和数字版权等已经出现较好的投资机会。我们认为应当积极配置,继续把握业绩持续性和底部新变化,把握5G应用上行周期的产业发展趋势,行业估值处于低位区间,产业集中度逐步提升,大的文娱集团已经出现。游戏、视频和电商产业链公司维持业绩增长态势和业态新变化,出版、营销、影视产业已经的复苏。 6月30日,习近平主持召开中央全面深化改革委员会第十四次会议并发表重要讲话。会议审议通过了《关于加快推进媒体深度融合发展的指导意见》等文件。会议强调,推动媒体融合向纵深发展,要深化体制机制改革,加大全媒体人才培养力度,打造一批具有强大影响力和竞争力的新型主流媒体,加快构建网上网下一体、内宣外宣联动的主流舆论格局,建立以内容建设为根本、先进技术为支撑、创新管理为保障的全媒体传播体系。 继续看好游戏公司Q3整体机会,包括腾讯、字节合作及二三线二次元及休闲买量等细分领域公司。7月2日,腾讯市值正式突破5万亿港元大关。新游密集上线周期开启,6月底,吉比特参股公司青瓷游戏的《最强蜗牛》上线获得好评并冲击畅销榜单前2。7月2日,完美世界的首款旗舰级云游戏《新神魔大陆》上线,不到一小时便登顶了App Store免费榜第一名,上线首日流水便破千万。除此之外,《三国志幻想大陆》、《荒野乱斗》以及《梦幻西游网页版》三款新游上线不到一个月也快速跻身畅销榜头部位置。 《乘风破浪的姐姐》持续占领综艺首位,把握视频流媒体产业链投资机会。Disney+服务将于9月15日在丹麦、挪威等国家推出。根据迪士尼官方宣布,截至2020年5月4日,Disney+在全球范围内的用户数量已达到5450万。《网络直播营销行为规范》正式实施,关注直播带货MCN板块的投资机会。百度成立直播业务中台,重点发力头部主播、直播带货。 建议紧密跟踪推进付费和免费融合进展情况,把握在线阅读板块投资机会。国网整合加速,建议关注广电5G发展和超高清发展新机遇。关注影院复工安排,建议布局龙头影视剧公司和推进并购整合的影院公司。
风险提示:疫情变化、5G技术发展不及预期、商誉风险、监管变化等
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