造纸行业周报:浆价续跌,文化、白卡景气持续改善

投资建议

我们预计木浆的供求关系仍将驱动浆价继续走低,对生活用纸企业的基本面构成利好,我们判断浆价可能在8月见底逐步弱回升,继续重点推荐中顺洁柔和维达国际;此外,文化纸价格延续环比提升的趋势,吨纸盈利持续增加,行业景气仍在改善,继续重点推荐太阳纸业。

行业数据

木浆:本周进口针叶浆均价为4435元/吨,环比跌9元/吨;本周阔叶浆均价为3543元/吨,环比跌14元/吨。浆价继续回落的态势,主要原因是:

1、部分品牌下调外盘报价;2、国内港口库存消耗速度缓慢,但后期到货量平稳,港口库存存在继续累库的可能。我们预计8月国内木浆的价格走势才可能开始触底,并小幅回升。

废纸:国废黄板纸周均价为1959元/吨,环比涨36元/吨;本周废书页纸均价为1908元/吨,环比跌8元/吨;本周废旧报纸均价为2306元/吨,环比涨4元/吨。

箱板瓦楞纸:本周瓦楞纸均价为3325元/吨,环比涨30元/吨;箱板纸均价为4052元/吨,环比涨75元/吨。箱板纸吨纸盈利环比增加53元/吨。

文化纸:本周铜版纸均价为5180元/吨,环比涨10元/吨;双胶纸纸均价为5107元/吨,环比涨7元/吨。铜版纸、双胶纸吨纸盈利分别环比增加54元/吨、49元/吨。

白卡纸:本周白卡周均价5324元/吨,环比涨100元/吨,吨纸盈利环比增加120元/吨。

风险提示:

国内疫情反复影响经济恢复进程;海外疫情加剧,影响中国的出口表现;生活用纸促销力度超预期;

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