医药行业:迎接后疫情时代,医药优先看好“5+X”_股票频道

在全球疫情不断蔓延及中国率先进入“后疫情”时代的背景下,我们将聚焦于疫情受益相对明确的医疗新基建、新冠检测、疫苗、CXO、泛医疗服务等五条主线。

医疗新基建方面,在医疗基建投资加码的政策趋势下,新医院的建设、老医院的扩建、检测实验室及ICU等重点科室的建设有望显著提振医疗设备需求,行业有望开启新一轮增长(建议关注:迈瑞医疗、海尔生物、鱼跃医疗、万东医疗等)。

IVD新冠检测方面,新冠检测细分领域将在“国际化”与“常态化”的推进下拥抱中长期发展,核酸、胶体金以及化学发光等不同方法学上均有厂商布局,有望在不同细分场景下分享新冠检测“双化”带来的市场增量。(建议关注:华大基因、万孚生物、安图生物、迈克生物、凯普生物等)。

疫苗方面,疫情使民众疫苗接种意识提升,《疫苗管理法》为二类苗带来提价契机,国内疫苗行业有望迎来量价齐升,同时我国新冠疫苗研发进度全球领先,相关企业有望享受额外业绩弹性(建议关注:康泰生物、智飞生物、华兰生物、沃森生物等)。

CXO方面,中长期来看,短期疫情不改医药研发刚性需求,是危机更但是机遇。在经济不确定的情况下,药企对提高研发效率的需求更为迫切。我们认为在这场危机中,国内CXO公司面临的机遇大于挑战,国内优秀的CXO公司有望抓住机遇,在全球创新药研发产业链中抢占更多份额(建议关注:药明康德、药明生物、凯莱英、药石科技、九洲药业、维亚生物等)。

泛医疗服务方面,政策推动行业优胜劣汰且一级市场并购价格逐步回归合理,2020年龙头药房整合有望持续提速;同时医药分家大趋势下,处方外流获得实质性进展,2020年广东省超百亿慢病用药外流值得期待。在老龄化和消费升级的背景下,专科服务赛道优质且稀缺。在渗透率提升及跑马圈地下,疫情影响属短期,专科服务龙头长期向好趋势不变。(建议关注:大参林、益丰药房、老百姓、一心堂、美年健康)。

此外,创新研发依旧是医药行业的发展主线,我们同样看好高端新特药等创新龙头企业的发展(建议关注:恒瑞医药、长春高新、我武生物等)。

风险提示:全球新冠疫情存在不确定性、带量采购推进及药品降价等负面因素超预期、新产品研发及审批速度低于预期、药品及医疗服务等出现质量问题等