国源科技:精选层申购要点_股票频道

申购提示:国源科技(申购代码“889666”)于6月30日开始招股,7月2日-7月3日为网下投资人进行询价报价,7月6日(周一)确定发行价格,7月8日开始网上网下缴款申购,7月13日投资者申购剩余资金退款。发行价格底价为10元/股,拟融资规模为29600万元。发行股份数量3345万股,占发行后公司总股本的比例为25%。其中,网下初始发行数量为2007万股,占发行数量的60%;网上初始发行数量为 1338万股,占发行数量的 40%。无战略配售。网下询价申报限制为10万股-2007万股。网上申购下限100股,上限为66.9万股。

国源科技:专注于地理信息和农业大数据领域,专业从事时空数据获取、数据处理、建库管理、应用软件开发与技术服务的综合服务提供商。公司始创于1998年,成立于2005年10月,以地理信息开发利用为核心,将多元化3S 技术与人工智能、大数据、云计算等现代信息技术相结合,采用“云+端”的方式,提供“数据+平台+应用”服务。主要客户是自然资源和农业农村等政府管理部门,测绘单位,农业保险公司、农业担保公司等农业金融企业和农资供应企业、农事服务企业等涉农企业。产品和服务主要应用于国土调查和空间规划、不动产统一登记、自然资源确权、“两区”划定、质检核查监理、农村土地承包经营权登记管理和流转抵押、种植管理、农情监管、补贴核查、产品溯源、农业保险、农资投放、农业生产社会化服务等领域。另外,国源利用GIS 向交通运输、电力、电信、燃气、供排水等在内的城市公用设施的权属单位提供资源管理和规划、故障分析等服务。

2019年公司实现营业收入3.22亿元(+1.33%),归母净利润4570.88万元(+11.38%)。

行业视角:基础设施完善+政策支持+数字经济发展,地理信息和农业大数据产业的下游应用形式将日益丰富,市场需求空间将持续增长。目前我国地理信息行业市场集中度不高,大多数企业规模小、业务结构单一。根据《国家地理信息产业发展规划(2014-2020年)》等政策文件,预计我国地理信息产业2020年总产值将超过8000亿元。近年来,我国陆续出台一系列政策,加快农业农村数字化建设,农业大数据领域迎来历史发展机遇期。目前我国农业大数据行业尚处于起步阶段,相关企业尚处于海量数据获取、平台搭建、软件开发及市场开拓阶段。

估值判断:对照A 股地理信息和农业大数据领域行业可比公司,动态市盈率PE(ttm)均值为54.11X,按照2019扣非后净利润计算的静态PE 均值为53.20X,整体来看,差不多PE 估值在53-54X。综合参考各项指标,考虑到三板的流动性差异、公司的体量大小以及未来公司的成长性,以(2019扣非后)PE 为准,按照发行后股本,建议的合理市盈率区间为30X-36X。

风险提示:

(1)报价上:需警惕高报剔除和低价无效风险。

(2)公司基本面:需警惕行业市场竞争加剧对公司经营造成不利影响等