首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

银行投资策略月报:7月策略:绝对收益窗口打开

来源:浙商证券 作者:邱冠华 2020-07-02 00:00:00
关注证券之星官方微博:

报告导读银行股预期拐点出现,最悲观预期正在过去,有望打开绝对收益窗口。

投资要点6月表现回顾:板块涨幅偏后6月银行板块整体下跌 0.9%,涨跌幅在所有行业板块中位居较后。涨跌幅前五位的银行及涨跌幅分别是:张家港行+12.5%、紫金银行+8.7%、青农商行+7.5%、西安银行+4.8%、青岛银行+3.5%,呈现城农商行领跑的特征。

最近一周银行板块整体上涨 0.02%,涨幅居于所有行业板块中游。涨跌幅前五位的银行及涨跌幅分别是:张家港行+8.6%、宁波银行+4.0%、常熟银行+2.6%、紫金银行+2.2%、中信银行+1.8%,城农商行表现优异。

7月投资建议:绝对收益窗口打开预期拐点出现,一是经济温和复苏,二是让利目标明朗,银行基本面的不确定性下降。目前银行股估值处于历史低位,未来有望打开绝对收益窗口。重点推荐禀赋优良、战略得当、战术得法的银行。优秀组合:兴业银行、平安银行、招商银行、宁波银行。进步组合:光大银行、邮储银行、南京银行、长沙银行。

重点关注方面:

1、 银行或可取得券商牌照据媒体报道,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。判断综合经营是大势所趋,节奏尚不明确,若政策推出试点,工行和兴业准备最充分。券商牌照是“投行+商行”成功的必要不充分条件,短期来看,对银行经营转型的意义胜过绩效的弹性。长期来看,如需走出来,还要完善机制模式。后续持续关注监管相关动态。

2、 再贷款再贴现利率调降央行决定于 7月 1日起下调再贷款、再贴现利率 0.25pc。其中,金融稳定再贷款利率下调 0.5pc。再贷款利率降低符合国常会要求。6月 17日国常会提出综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕,并要求金融系统全年向企业合理让利 1.5万亿。同时国常会提出降准后,一般央行两周内宣布实施,后续继续关注降准相关信息。

3、 明确让利 1.5万亿目标6月 17日,国常会提出金融系统全年让利实体 1.5万亿元,让利具体目标明确。判断无需过度解读让利实体 1.5万亿,银行让利的前提是保证经营可持续,预计未来监管通过引导降低银行成本腾挪让利空间,政策对银行基本面影响基本可控。后续持续关注具体让利政策落地情况。

风险因素提示:疫情冲击超预期,不良大幅恶化。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-