银行业周报第20期:银行或申请券商牌照,混业经营存可能性

行情重点数据:过去一周(截止6月28日)A股银行(申万)板块下跌0.11%, 同期沪深300指数上涨0.98%, 沪深300指数跑贏A股银行板块1.09个百分点。

资金价格:隔夜Shibor 利率下降103.5个BP至1.096%; 7天Shibor利率.上涨3.5个BP至2.1820%。1年期国债收益率.上升0.58个BP至2.1261%,10年期国债收益率下降3.48个BP至2.8404%。

公开市场操作:本周,中国人民银行累计开展6000亿元逆回购操作,未进行MLF操作,由于本周累计有1200亿元逆回购到期,无MLF到期,从全口径测算,央行本周净投放4800亿元人民币。

本周观点:1.”银行将获券商牌照“点评:当前我国处于分业经营阶段,之前已经有多次传闻探讨银行申请券商牌照的可行性,在利率下行周期,传统的存贷业务对银行贡献度降低,中间业务是银行可以尝试突破的新路径,其中,投行和财富管理业务空间巨大,混业经营或是大势所趋。

2.中行控股中银国际证券在国内展业,其他银行系券商主要在海外从事业务,银行申请券商牌照,年内存在试点可能性。现行法律明确禁止商业银行从事证券业务,大范围推广需要配套制度的完善,还存在不确定性。

3.控股券商对银行业绩提升有限,直接融资的价值更为重要。这打开了银行投行等业务的发展空间,长期来看,对银行是非常大的利好,有助于银行估值提升。短期看,在银行基本面优于预期的背景下,将催化银行迎来估值修复机会。

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