投资组合:芒果超媒、三七互娱、完美世界、吉比特、掌阅科技、视觉中国、新媒股份。昆仑万维、奥飞娱乐、元隆雅图、分众传媒、金科文化。
投资主题:传媒近期重点把握电商带货、在线阅读、国有媒体和爆款游戏综艺等主题,投资仍以游戏、视频流媒体、电商、5G新应用为投资主线。
核心公司:5G概念有号百控股、顺网科技、东方明珠、捷成股份;游戏板块掌趣科技、电魂网络、宝通科技、姚记科技、惠程科技、凯撒文化;其他有新华网、人民网、新媒股份、歌华有线、捷成股份;上海电影、中国电影、万达电影、光线传媒、中文在线等;值得买、三人行等。海外有美团点评、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、创梦天地、中手游、猫眼娱乐等。
投资建议:一是持有游戏视频白马股,二是加大配置复工改善及低估个股。
当下应当积极配置,继续把握业绩持续性和底部新变化,把握5G应用上行周期的产业发展趋势。游戏、视频和电商产业链公司维持业绩增长态势和业态新变化,出版、营销、影视产业已经逐步复苏。行业估值处于低位区间,我们认为应紧跟5G文娱应用的产业趋势发展,跟踪头部游戏和视频公司的业绩持续性,把握版权运营、广电整合、内容审核和在线阅读的投资机会,积极布局受疫情影响底部向上改善的影视产业、广告营销公司和出版公司。
6月22日,文化和旅游部市场管理司印发《剧院等演出场所恢复开放疫情防控措施指南》(第二版)。指南提出,对于剧院等演出场所,暂时取消演出前后的现场互动环节。对于互联网上网服务营业场所,疫情中高风险地区,建议暂停营业。对于娱乐场所,疫情中高风险地区,建议暂停营业。
继续看好游戏公司Q3整体机会,包括腾讯、字节合作及二三线二次元及休闲买量等细分领域公司。6月27日,腾讯游戏年度发布会正式在线上召开,通过四十余款游戏产品与品牌的集中发布,专门打造的虚拟舞台的官方演播厅,深度营造玩家互动氛围;并且联合腾讯视频、斗鱼、虎牙、企鹅电竞、快手等平台打造第二直播间,通过多场景多空间的直播模式,与玩家进行互动。腾讯游戏宣布旗下发行动作巅峰之作《地下城与勇士》手游正式宣布定档8月12日。腾讯控股与任天堂宣布将推出宝可梦游戏《宝可梦大集结》。
多部重磅综艺节目推出和定档,把握视频流媒体产业链投资机会。优酷《少年之名》于6月26日起每周五晚8点上线。芒果TV《密室大逃脱》改档将于每周三中午12点播出。园林文化类户外综艺《我在颐和园等你》将于7月3日每周五晚9点档在北京卫视播出,利用“明星+手工艺人+带货达人”三方参与的形式,售卖与中国传统文化相关的物品。
国内首部网络直播营销行为规范发布,关注直播带货MCN板块的投资机会。
6月24日,中国广告协会发布国内首份《网络直播营销行为规范》,对直播电商中的商家、主播、直播平台、MCN机构等主体的行为均作了全面的定义和规范。该《规范》将从7月1日起实施。
建议紧密跟踪推进付费和免费融合进展情况,把握在线阅读板块投资机会。
国网整合加速,建议关注广电5G发展和超高清发展新机遇。
关注影院复工安排,建议布局龙头影视剧公司和推进并购整合的影院公司。
风险提示:疫情变化、5G技术发展不及预期、商誉风险、监管变化等。