高空作业平台行业点评报告:AWP国内销售依旧火爆,海外市场承压_股票频道

报告导读

2020 年 4 月 AWP 国内销量同比增长 196%,但出口销量同比下降 31%。

投资要点

国内复工和租金下降促使 AWP 行业销售超预期增长 1) 随着国内新冠疫情逐步稳定控制,各企业因赶工期陆续加快复产复工步伐, 因疫情被暂时压抑的高空作业平台车需求得到大量释放; 2) 根据草根调研, 剪叉式租金在去年年底大幅下跌后目前依旧处于 1300-1500 元/月的历史最低水平;臂式作业车租金今年上半年出现大幅下降, 26米臂式平台车租金由18000 左右降至 13000-15000 元/月, 20 米平台臂式车由 15000-16000 元/月降至 11000 元/月左右。租金下降而人工成本持续上升是的经济性更加明显。

6 米以下 AWP 在医院、学校、高档住宅地下室、商业办公楼等楼层较高建筑领域应用比例大幅提升,房建市场 AWP 替代人工的速度加快。据中国工程机械工业协会装修与高空作业机械分会对 9 家升降工作平台主要生产企业统计, 2020 年 4 月份销售高空作业升降平台 13585 台,同比增加 7449 台, 增长 121%; 1 至 4 月份累计销售 26727 台,同比增加 7964 台,增长 42.4%。其中 4 月份国内高空作业平台销量 12190 台,同比增长 196%, 1 至 4 月累计销量 19784 台,同比增长 68.6%。

租金低位可能常态化,长期低租金为设备采购埋下隐患根据我们草根调研, 租金下降使得中小租赁商现金流面临较大的压力,大型租赁商的部分高空平台车队也出现了不盈利状况。目前中小型租赁公司很少采购剪刀车, 而把重点转向臂式高空作业平台的采购。随着臂式租金下降,行业设备回收周期拉长。目前普遍回收周期从 3 年拉长至 5 年,这对于采用融资租赁方式购买的设备将面临较大的现金流压力。根据我们草根调研数据, 2020 年上半年头部租赁商仍处于积极采购设备扩张阶段,宏信、众能和华铁(大黄蜂) 三家设备采购占比达到 70~80%。预计未来租金水平仍将维持在目前较低水平, 将对 2020 年以后中小租赁商采购设备的能力产生不利的影响。

受新冠疫情影响 AWP 出口情况持续恶化, 海外市场承压 2020 年 4 月仅 1395 台销往海外, 占 4 月总销量的 10.3%, 同比下降 30.6%。 1-4 月份累计出口 6943 台,累计出口占总销量的 26%,下降 1.22%。海外疫情持续恶化限制企业制造生产,削弱高空平台车海外市场需求。截至 2020 年 6 月 28 日, 海外确诊新冠病例已超