半导体行业研究报告:万物互联,Wi-Fi当先

物联网进入高速成长阶段,关注Wi-Fi芯片赛道

科技产业先后经历了互联网、移动互联网时代,当前正在迈入物联网时代。自2005年以来,物联网经过十余年发展,技术成熟度曲线越过大规模商用拐点,开始进入高速成长阶段。此外,物联网终端应用繁多,呈现出碎片化的长尾市场特征,包括智能家居、智能商场、智慧酒店、智慧办公、智慧医疗等多个应用场景。快速发展、应用广泛的物联网将刺激一系列上游产品的需求放大,如Wi-Fi、AI语音等。

Wi-FiMCU&Wi-Fi6快速成长,龙头公司将优先受益

Wi-Fi作为物联网最重要的连接方式之一,将优先受益于物联网的发展。Wi-FiMCU从家电应用向非家电应用加速渗透,包括灯、插座、窗帘、门锁、个人穿戴产品等。WIFI6的多用户MIMO技术极大的改善了多个终端并发的通信速率问题,扩大单个路由器的可连接终端数量。Wi-Fi6企业级Wi-Fi设备出货量将于2023年占据全球出货总量的90%,成为主流方案。全球Wi-Fi芯片行业头部企业乐鑫科技2019年出货量达1.44亿片,同比增长79.4%,占全球份额的30%左右,未来将继续受益于Wi-FiMCU与Wi-Fi6的快速发展。

AI语音时代到来,物联网产业迎来增长引擎

语音交互是最自然的人机交互方式。2014年以来,语音交互在智能音箱上得到了广泛应用,语音识别算法持续得到演进。智能语音交互的产品形态不再局限于智能音箱,将向更多的智能硬件终端扩散。乐鑫科技在智能语音领域提供芯片、操作系统、软件等全方位解决方案,在AI语音普及的大潮中有望迎来新的增长引擎。

投资建议:关注乐鑫科技、博通集成、中颖电子物联网接力移动互联网,是科技领域未来的核心赛道,有望诞生下一个科技巨头。(1)乐鑫科技在物联网WIFIMCU占据龙头地位,全球市占率约30%,有望受益万物互联的时代机遇。(2)博通集成通过ECT芯片卡位汽车领域,在车联网市场有望再上新台阶。(3)中颖电子是家电MCU市场领导者,通过收购澜至科技布局WiFi领域,有望受益家电联网化的大趋势。

风险提示:

新冠疫情下,电子行业终端应用需求下滑的风险;Wi-Fi6芯片应用普及进展不及预期的风险;物联网WIFI领域价格竞争加剧的风险。

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