2020年5月工业利润点评:未来利润不确定性在出口_股票频道

2020年5月工业利润同比增长6.0%(前值-4.3%),1-5月累计工业利润同比下滑19.3%(前值-27.4%),工业利润增长符合预期。工业利润改善逻辑主要是国内地产、基建投资恢复推动的,行业上主要表现为石油加工、化工、钢铁、非金属矿、机械制造、电力等周期类行业的恢复,另外政策支持和需求支撑的高新技术行业也持续表现向好,我们预计在国内疫情没有明显反复的情况下,上述行业仍将保持改善。

但未来需要重点关注出口行业对利润的影响,3-5月份出口超预期的逻辑在于前期停工赶单,对利润的拖累不大,目前出口行业的线上销售基本恢复到了2月份的水平,但总体出口占比不大,而3月份后出口新订单仍出现大幅萎缩,叠加当前美国复工后疫情反复,预示未来出口或将面临挑战,其中纺织、纺织服装、家电等出口占比较高行业的利润或受到冲击,影响未来整体工业利润的表现。