纺织服装行业周报：五月社零数据环比持续改善，618销售复苏强劲

核心组合:南极电商、开润股份、安踏体育、李宁、滔搏、申洲国际

1、电商组合:南极电商、开润股份2、运动产业链龙头组合:安踏体育、李宁、滔搏、申洲国际3、疫情受益标的:诺邦股份(文中“本周”指2020.6.15-6.19,“上周”指2020.6.8-6.12。)

5月社零增速环比持续改善,可选弹性释放

5月社零同比下降2.8%,降幅环比收窄4.7pct,随着疫情得到有效控制,社零增速环比持续改善。可选消费板块继续回暖,服装鞋帽改善势头强劲,零售额5月同比增速为-0.6%,增速环比提升17.9pct,1-5月累计同比下降23.5%。预计电商618活动将推动6月整体消费继续复苏,社零数据有望进一步改善。

作为疫情以来最大消费季,众多电商平台618活动下单金额创纪录

天猫:作为服饰消费的主要平台,天猫618累计下单金额达到6982亿元,创历史纪录。服饰方面,天猫运动户外品类1分钟破亿,男女服饰分别在2分钟和7分钟破亿,复苏强劲。618当日淘宝直播引导成交金额同比增长250%,开播场次同比增长超123%。作为疫情以来最大的消费季,各服饰品牌在降低折扣消化库存的同时,积极部署多场直播活动,海澜之家、南极人等品牌直播次数显著增长,6月1日-15日,李宁/安踏/FILA品牌的直播次数分别达到451、292、77场,密集的直播场次有效提振了成交金额。随着5月线下客流恢复、6月线上强劲复苏,我们预计李宁、安踏、FILA的库存水平已经得到显著改善。

其他平台:京东618全球下单金额达到2692亿元,同比增长33.6%;苏宁易购618全天销售规模增长129%;拼多多数据显示,从5月25日启动到618当天中午12点,平台订单量同比增长119%。618整体线上消费强劲复苏,利好我们重点推荐的运动品牌及南极电商等公司。

继续推荐电商占比较高的标的及运动服饰产业链龙头标的

1)南极电商:公司6月GMV持续保持高增长。618单日预计GMV同比增长超50%;6月1日至18日,预计GMV同比增52.5%。2)安踏体育:预计Q2安踏品牌流水下滑10-20%;FILA有望实现正增长。3)李宁:五一后恢复情况较为波动,预计5月整体线下流水增长中单位数;5月线上流水基本符合预期,增速约为20%-30%中段,5月折扣提升中单位数。4)申洲国际:6、7、8月或将是订单调整的高风险期。预计上半年的订单量不会受到显著影响:1)1-5月的订单基本已于年初确定,按原计划生产未受到显著影响;2)上半年部分小型供应商受疫情影响无法正常开工,客户部分订单回流。

风险提示:全球新冠肺炎疫情对于消费的影响、全球经济陷入衰退等。