半导体设备行业事件点评：长江存储二期项目启动，本土半导体设备厂商空间将超一期两倍

事件:6月20日,紫光集团官方宣布,由长江存储实施的国家存储器基地项目二期(土建)在武汉东湖高新区开工,规划产能20万片/月,达产后与一期项目合计月产能将达30万片。

长江存储一期技术突破任务完成,,128层层QLC缩小与海外厂商差距至1年年:长江存储是国内投资规模最大、技术最先进的存储晶圆厂之一,在技术突破和产能扩张上加速赶超国外厂商。长江存储国家存储器项目于2016年底开工,总投资240亿美元,分两期建设3DNAND闪存晶圆厂,一期主要实现技术突破,并建成10万片月产能。2018年长江存储突破32层3D闪存,与国外差距3-4年,2019年长江存储实现64层技术量产,与国外差距缩小至2年,今年4月,长江存储重磅宣布其128层QLC3D闪存研制成功,并在多家主控厂商SSD等终端上通过验证,若128层年底实现量产,则与三星、海力士、美光等国外厂商技术差距缩小至1年,一期的技术突破任务已基本完成。

长江存储二期追加两倍产能,进一步提升长江存储全球市占率。闪存市场集中度高且被国外垄断,2019年底全球闪存月产能约为130万片,其中三星、海力士、铠侠(东芝)、美光合计市占率达90%以上,闪存国产替代空间广阔。

长江存储一期规划月产能10万片,计划将于2020年底满产,考虑到国外厂商扩产情况,届时长江存储市全球占率将达5%左右。二期项目追加产能20万片,建成后长江存储总产能将达30万片。根据规划2030年长江存储计划实现100万片月产能,进一步提升自身全球市占率。

本土半导体设备厂商的“验证中心”,20-21年年将再次掀起设备招标潮:半导体设备需要通过在晶圆厂经过验证后方可投向市场,而本土厂商的最新设备进入海外先进晶圆厂验证之路漫长复杂,仅中微公司等少数本土厂商进入台积电产线。受美国技术管制影响,长江存储等国内先进晶圆厂与本土厂商正加强合作,实现双赢。截至2020年6月20日,本土厂商在长江存储中标数量排名依次为:北方华创(中标56台)、屹唐(46)、中微公司(38)、盛美半导体(18)、华海清科(11)、精测电子(8)、沈阳拓荆(5)、中科飞测(3)、睿励(2),覆盖刻蚀、沉积、检测、清洗、CMP多个领域。北方华创氧化/退火设备在长江存储市占率为64%/26%,中微公司介质刻蚀设备市占率从2017年的12%提升至20Q1的22%,精测电子实现前、后道检测的双突破。根据我们测算,晶圆厂从开工建设到设备招标间隔在6个月-1年,且二期项目产能是一期规划两倍,考虑更先进工艺对制作步骤的提升,以及国产替代加速,预计二期项目将在2020-2021年给本土设备厂商带来相较一期两倍以上的空间。

重点关注个股:长江存储二期项目启动将扩大本土半导体设备厂商空间,在半导体设备国产替代加速背景下,首推高端半导体设备领军企业【中微公司】,此外推荐【北方华创】、【精测电子】、【晶盛机电】、【华峰测控】,建议关注【盛美股份】等。

风险提示:半导体周期波动风险、半导体设备国产替代不及预期。