申万电气设备4883上涨1.51%涨幅强于大盘。风电涨3.84%,光伏涨3.24%,发电设备涨1.83%,新能源汽车涨0.22%,锂电池涨0.07%,工控自动化跌0.83%,发电及电网跌1.19%,核电跌1.78%。涨幅前五为江淮汽车、力帆股份、湘电股份、亚玛顿、百利科技;跌幅前五为佳云科技、台海核电、麦格米特、晓程科技、智云股份。
行业层面:电动车:中汽协:5月新能源汽车销售8.2万辆,同环比-23.5%/+12.2%,产量8.4万辆,同环比-25.8%/+3.5%;深圳对纯电动给予2万/辆购车补贴,置换补贴2万,可叠加使用;英国拟出台新政提振车市,置换补贴最高6000英镑;希腊推出电动车补贴,补贴金额为售价15%;5月国产特斯拉新能源销量1.11万辆,环比+205%,成为国内新能源销量第一;磷酸铁锂版Model 3已获准在中国生产,Model Y开始在今加拿大交付,长续航版约5.97万美元;马斯克宣布特斯拉开始量产Semi电动半挂卡车;特斯拉超越丰田,成为全球市值最高汽车公司;比亚迪汉价格23-28万元,5月19日预售至今订单突破1.5万台。新能源:南玻拟募集40亿元,建设4条熔化能力为1200吨/天的光伏玻璃生产线;21省份公示5月新增户用光伏项目名单,总装机规模451.46MW;天合光能在上交所上市;特斯拉上海超级工厂光伏储能项目将配置4.4kW光伏。工控&电网:国家电网:经营区全社会用电量同比增长3.4%,1-5月公司固定资产投资完成1124亿元,同比增长11.2%,完成年计划的24.5%;汇川技术EP700B数控系统上线;欧盟批准日立对ABB电网业务的收购。
公司层面:天合光能:6月10日在上交所科创板上市。杉杉股份:1)拟以7.7亿美元收购LG化学偏光片业务的70%股权;2)非公开发行股票不超过3.37亿股,拟募集资金不超过31.36亿元;3)每股转增0.45股,转增5.052亿股。晶澳科技:1)截至2020年6月9日,公司已收到晶澳太阳能分红款12.70亿元;2)拟以自有资金人民币13.46亿元对全资子公司晶澳太阳能进行增资。通威股份:将用于暂时补充流动资金的闲置募集资金2,000万元提前归还至募集资金专用账户。信捷电气:减持计划完成,吉峰通过集中竞价累计减持公司股份120万股,占总股本的0.85%。比亚迪:1)“19亚迪G1”本付息期票面利率4.86%,派息额每张4.86元;2)“17亚迪01”本付息期票面利率4.87%,派息额每张4.87元。宏发股份:股东有格投资可交换债券完成换股931.48万股,持股比例被动下降1.25%,变动后有格投资持股29.69%。华友钴业:拟向第一期员工持股计划、实控人陈雪华以及不超过33名对象非公开发行不超过3.4亿股,募集金额不超过62.5亿元,用于扩大公司产能;隆基股份:刘学文女士已通过集中竞价方式累计减持公司股份25万股。璞泰来:全资子公司卓高新能源取得营业执照。
投资策略: 欧洲5月电动车注册4万台,环比已提升50%,法国、德国、荷兰、英国相继大幅增加电动车补贴,持续超预期,预计下半年欧洲电动车销量将暴增,特斯拉5月中国1.11万辆,环增205%超预期,今年海外销量130-140万,同增25-35%;国内政策落定和地方加码,5月销8.2万,同环比-23.5%/+12.2%,下半年销量拐点明确,全年预期140万左右,同增15%,中游排产6月环比有所回暖,预计7月加速,全球电动化大趋势明确,新平台新周期,下半年反转明确,强烈推荐特斯拉和欧洲供应链龙头。光伏国内20年项目陆续启动,630抢装开始,竞价和平价项目申报超30GW,今年装机估计45-50GW,同增50-70%,海外光伏需求逐步恢复,海外今年预计80-90GW,同比持平,全球120-130GW,同增5-15%,产业链价格止跌,龙头份额逆势扩张,强烈看好光伏龙头。工控去年Q1/Q2/Q3/Q4同增0.5%/同降10%/同降1%/同增9%,疫情影响Q1行业同降12.4%,龙头Q2订单依然超预期,强烈看好工控龙头。电网投资今年计划上修,逆周期投资急先锋,电网设备龙头向好。风电19年并网25.79GW(+27%),20年估计30GW+,估值修复。
重点推荐标的:宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、隆基股份(单晶硅片和组件全球龙头、业绩持续超预期)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、传统继电器开始复苏)、汇川技术(通用自动化上半年超预期、动力总成全面突破)、璞泰来(负极全球龙头、LG等海外占比高、隔膜和设备加强布局)、晶澳科技(组件一线龙头、Q1业绩超预期)、爱旭股份(专注高效电池的龙头、单瓦利润恢复超预期)、科达利(结构件全球绝对龙头、客户锁定宁德和Tesla等)、恩捷股份(湿法隔膜龙头、LG等海外客户放量)、通威股份(硅料和PERC电池龙头、成本优势突出)、锦浪科技(组串式逆变器龙头、业绩高增长)、国电南瑞(二次设备龙头、电力物联网受益)。建议关注:福斯特、阳光电源、三花智控、新宙邦、当升科技、天赐材料、天奈科技、华友钴业、赣锋锂业、思源电气、嘉元科技、亿纬锂能、麦格米特、天齐锂业、比亚迪、正泰电器、中国宝安、欣旺达、星源材质、福莱特、八方股份、金风科技、许继电气、平高电气、长高集团、长缆科技、国轩高科、国网信通、日月股份、迈为股份、捷佳伟创、天顺风能、杉杉股份、林洋能源等。
风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。
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