长江、黄河大保护再迎重磅政策,环保央地财事权和支出责任划分改革方案出台。国家发改委、自然资源部于2020年6月3日印发《全国重要生态系统保护和修复重大工程总体规划(2021-2035年)》,此项基本纲领实施期限长达15年,分别对工程布局、治理思路、治理措施、保障政策作出了系统部署,涵盖9项重大工程、47项具体任务。《规划》分为3大时间节点,基本涵盖了京津冀、黄河下游、粤港澳、洞庭湖、鄱阳湖及海岸带等重点治理区域。近日,国务院办公厅印发《生态环境领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案》,《方案》明确,从生态环境规划制度制定、生态环境监测执法、生态环境管理事务与能力建设、环境污染防治等方面划分生态环境领域中央与地方财政事权和支出责任。适当加强中央在长江、黄河等跨区域生态环境保护和治理方面的事权。上述两文件的发布使得长江、黄河大保护地位再次提升,环保需求有望持续释放,建议关注水处理龙头公司【碧水源】【国祯环保】,建议关注环境修复龙头【高能环境】。今年以来,环保产业呈现出加速回暖的态势。2020年作为十三五的收官之年,政策力度更加强势。环卫行业市场需求持续释放,环卫公司装备服务齐上阵助力地摊经济,建议关注环卫运营服务快速扩张的标的【玉禾田】【龙马环卫】【盈峰环境】【侨银环保】。各地垃圾分类持续推进也为产业带来投资机会,固废产业链需求将持续释放,利好固废处理板块,建议关注优质垃圾焚烧企业【瀚蓝环境】【旺能环境】【上海环境】【伟明环保】。
5月用电量环比大幅改善,6月或超预期,建议重点关注板块龙头。电量是经济的晴雨表。2020年5月,国家电网经营区全社会用电量同比增长3.4%,增速环比4月上升2.7个百分点,同比上升1.1个百分点,今年以来首次超过去年同期水平。从各产业来看第一、二、三产业和居民用电增速分别为14.4%、2.2%、1.4%和12.4%,其中第三产业用电增速环比上升8.8个百分点。从地区来看,国家电网经营区19个省级电网用电量同比正增长,其中,江西、安徽、重庆、甘肃、湖南等5个省(直辖市)的用电量增速超过8%。5月,国家电网公司经营区申请新增容量同比增速年内首次转正,达到10.2%,其中,大工业申请新增容量同比增长10.7%。从全社会用电量来看,山东、江苏、浙江雄踞前三,展现出强大的经济发展动力。尤其是江苏省,国网江苏省电力有限公司最新统计,5月份江苏省第三产业用电量同比增长0.43%,这是疫情以来江苏第三产业用电首次同比正增长,说明江苏服务行业活跃度已经超过去年同期。南方电网方面,截至5月31日,广东、广西、云南、贵州、海南电网5月售电量分别增长8.1%、15.9%、9.3%、4.5%、12.5%,五省区各单位售电量全部转为正增长。迎峰度夏期间,电煤产销两旺,价格小幅反弹。根据煤炭市场网数据,截至6月12日,秦皇岛Q5500动力煤平仓价为564元/吨,周环比上升22元/吨。主产地煤价小幅回升。山西大同Q5500报收370元/吨,周环比上涨10元/吨,陕西榆林Q5800指数报收346元/吨,环比上涨11元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500报311元/吨,周环比上涨5元/吨。电厂日耗环比上升。截至6月12日当周,六大电厂的平均日耗量为62.4万吨,较上周上升3.7万吨,较去年同期低1.7万吨。重点电厂方面,6月7日重点电厂耗煤357万吨,环比上升28万吨。电厂港口库存上升。
6月12日六大电厂库存1548万吨,环比上升104万吨,库存可用天数为23.5天,周环比下降0.6天。据煤炭资源网,截至6月7日全国重点电厂库存7705万吨,环比下降89万吨。港口方面,6月12日重点港口(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港)库存为913万吨,环比上升30万吨,长江口库存本周为467万吨,周环比下降13万吨。目前,国内大部分区域气温偏高,加之复工复产进展显著,不排除6月份用电量超预期的可能,建议重点关注火电龙头【华能国际】、【华电国际】和二线龙头【皖能电力】、【内蒙华电】。在全球降息周期推动利率不断下行的趋势下,拥有固定收益的类债券资产价值凸显。在国家电网新领导上任、十三五收官之年,特高压成为新基建的重要抓手,预计今年特高压投资有望超预期,利好外送水电。看好高股息和装机有成长的大水电板块,建议重点关注分红有承诺、集团机组投产在即的【长江电力】和分红比例大幅提升的【川投能源】。国改电改稳步推进,建议重点关注三峡集团旗下的【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。
5月LNG供应充足,市场弱势运行。根据卓创资讯统计数据,2020年5月,全国LNG工厂月平均开工负荷58%,环比4月上涨3.4%,同比上升11.6%;全国LNG工厂日均供应量7399万方,较4月增加385万方。5月,国内LNG工厂开工负荷继续保持高位,市场LNG供应量较为充足。价格方面,截至5月底,卓创资讯LNG价格指数均值为538.5,环比下跌59.6,跌幅10%;5月LNG市场均价2779元/吨,环比下跌351.6元/吨,跌幅11.2%。根据国际天然气联盟(IGU)发布的年度LNG报告,天然气液化产能扩张的趋势预计将在今年延续下去,今年全球液化产能将增加2435万吨,到今年底,天然气液化能力预计将扩大至4.5亿吨。从价格方面来看,由于全球天然气产量上涨,LNG出口设施快速投入使用,LNG市场或供大于求,LNG价格弱势运行,有助于扩大天然气对煤炭等的替代规模。近来全球LNG供大于求的情况,已经导致天然气价格跌至多年来的最低水平,天然气价格或将在未来一段时间继续受到压制,直接利好有LNG进口终端的城燃公司。建议重点关注【深圳燃气】和【新奥股份】。
投资组合:【碧水源】+【瀚蓝环境】+【玉禾田】+【龙马环卫】+【绿茵生态】+【东珠生态】+【长江电力】。
风险提示:项目推进不及预期;煤价持续高位运行,电价下调风险。
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