汽车行业6月投资策略：车市回暖，5月销量同比增14.5%

特斯拉利好催化板块,,5月新能源车板块表现强于大盘5月CS汽车板块+4.26%,CS商用车板块+7.09%,CS乘用车板块+3.96%,CS汽车零部件半+4.15%,新能源汽车板块+7.65%,智能汽车指数+1.65%,同期沪深300指数和上证综合指数分别持平和+1.06%,整体而言汽车板块在5月相对大盘具备相对收益。总结来看,特斯拉在多重利好(降价、成本下降等)等因素催化下,5月新能源车板块表现强于大盘,汽车其他子板块表现弱于大盘,CS汽车、CS商用车、CS汽车零部件、CS摩托车及其他强于汽车行业,新能源车、智能汽车等板块上涨显著。

5月汽车销量月汽车销量同比增长同比增长14.5%,,后续有望持续回升有望持续回升2020年5月国内汽车销量219.4万辆,同比增长14.5%;其中乘用车销量167.4万辆,同比增长7.0%;其中商用车销量52万辆,同比增长48%,新能源汽车销量8.2万辆,同比下降23.5%。短期看,我们认为随着5月国内车企在全面复工基础上逐渐恢复产能,同时前期抑制需求也得到释放,叠加各地购车优惠政策的推出,国内汽车供需逐渐回升,终端销售有望持续回暖。长期看,我们认为国内汽车行业目前仍然处于的是成长期向成熟期过渡阶段,后期有望长期维持正增长。

行业相关指标:行业相关指标:5月库存月库存系数改善,原材料成本低位5月经销商库存系数1.55,环比-11.93%,短期库存压力缓解。原材料指标:2020年受疫情影响,下游需求降低,原材料价格全线下滑,5月终端需求逐渐恢复,大部分原材料价格呈现提升,总体来看5月汽车原材料价格上扬,其中钢铁、玻璃、铝锭、锌锭价格呈现提升,只有橡胶环比下降,当前处于低位。汇率指标:截至2020年5月31日,美元兑人民币汇率收至7.14,环比2020年4月底(7.05)小幅增长;欧元兑人民币汇率收至7.92,环比2020年4月底(7.67)有所上升。

风险提示:海外疫情带来供应链风险、需求恢复低于预期风险。

投资建议:板块复苏,精选三条主线条主线经历行业销量大幅下滑,库存下降,汽车行业处于历史估值的底部区间,汽车汽配行业已经进入高性价比的配置阶段,我们主要基于三条主线:1)电动化与智能化;2)行业集中度提升,具备核心资产的赛道龙头;3)具备成本与质量优势,实现进口替代的优质零部件。重点推荐星宇股份、德赛西威、科博达、长安汽车、安车检测等。