非银行金融行业周报:5月券商业绩环比下滑,投行业务承压

投资要点

市场回顾:上周沪深300上涨3.47%收于4001.25,非银金融(申万)上涨4.53%,跑赢大盘1.06个百分点,涨跌幅在申万28个子行业中排第4名。非银金融行业子版块普涨,其中保险板块涨幅最大,上涨6.12%;其次是券商板块,上涨3.52%;多元金融板块则上涨1%。个股方面,上周券商板块中中泰证券涨幅最大,上涨20.92%;而保险板块中中国人寿涨幅最大,上涨8.71%;多元金融板块中*ST胜尔上涨12.38%,涨幅最大。

券商:上周沪指震荡上涨收于2930.8,一周上涨2.75%。非银金融指数上涨4.53%,申万券商指数上涨3.52%。就全年来看,沪指下跌3.91%,非银金融行业指数下跌12.50%,相对涨幅为-8.59%。目前券商行业估值为1.38倍,较5月底持平。

券商公布5月月报业绩,5月受A股震荡行情影响,指数增速放缓叠加五一假期效应,投资者活跃度有所下降,A股38家上市券商中超九成营收环比出现下滑。5月股权融资合计募集金额891亿元,环比下降27%,债权融资合计募集金额8149亿元,环比下降22%,投行业务承压。

5月营收方面,广发证券营收17.12亿元,排名第一。国泰君安、申万宏源、海通证券、招商证券,排名二到五位。可比的37家券商中,仅1家券商营收环比实现正增长;可比的35家券商中,共有17家券商营收同比上升,其中3家同比增幅超过300%。3月净利润方面,广发证券净利润8.95亿元,排名第一。申万宏源、海通证券、国泰君安,中信证券,排名二到五位。可比的37家券商中,仅2家券商单月净利润环比正增长;可比的35家券商中,共21家券商净利润同比增长,其中共有5家券商同比增幅超过500%。A股市场上周震荡上行,股票日均成交金额为7187亿元,环比上升30.94%,投资者交投情绪回暖。北向资金一周净流入240.51亿元,有加速回流态势。全球新冠肺炎确诊病例突破700万,美国新冠肺炎确诊病例突破200万,新冠肺炎进一步在全球蔓延。资本市场改革稳步推进,券商板块持续受益。短期市场走势受疫情发展情况影响,但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地,券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券(600030)、华泰证券(601688)。

风险提示:宏观经济增速不及预期;股票市场低迷;监管政策重大变化;疫情发展不确定性。

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