电气设备行业周报：德国政策进一步提升电动车发展预期

周观点:欧洲政策持续发力,低谷期凸显真王者1)新能源汽车行业:为对冲疫情对经济影响,各国陆续出台经济刺激政策,总体看,支持新经济、新制造为大方向,电动车是其中重点,受益明显;尤其是欧洲政策、车企的边际变化较大,将有力推动行业发展加速;从景气度看,六月份排产有望边际改善;具体的投资方向,中长期的核心是特斯拉、宁德时代产业链,关注边际改善较大环节。2)光伏行业:短期仍是低谷期,价格处于下跌趋势和全球疫情影响对需求有着比较大的压制;龙头公司在低谷期逆势扩张,叠加行业门槛和消费属性提升,有望推动集中度进一步优化,隆基股份等龙头受益;阳光电源等公司也将受益于国内开工加速。3)“新基建”服务:关注特高压、5G等“新基建”对电气设备需求的拉动,良信电器等公司受益。

德国大幅加码电动车补贴,LG化学、宁德时代供应链相关标的有望受益德国当地时间2020年6月3日,德国政府推出1300亿欧元的经济复苏计划,其中涉及到电动车的主要内容包括:1)针对单价低于4万欧元的EV,政府补贴从3000欧元提升至6000欧元,对应的单车总补贴从6000欧元提升至9000欧元;2)增值税率从19%降至16%,适用于所有动力类型的车辆;3)推出500亿欧元创新推进资金计划,用于推进电动车、氢燃料、人工智能等技术发展;4)追加投资25亿欧元,用于促进充电站、充电桩等充电设施的生产建设。我们预计,补贴政策落地后,德国EV的经济性有望大幅提升。我们假设增值税率下降所带来的收益全被整车厂所享受(对燃油车、电动车均适用),对比Golf燃油版和Golf电动版两款车型的购置成本和全生命周期成本。补贴实施后Golf燃油版/电动版购置价分别为2.49万欧元/2.29万欧元,电动版购置价仅相当于燃油版购置价的92%,EV的经济性进一步凸显。德法两大国加码新能源车补贴,欧洲电动化趋势坚定,LG化学、宁德时代产业链标的有望充分受益。

板块和公司跟踪

新能源汽车行业层面:北京拟向“无车家庭”一次性增发2万新能源指标。

新能源汽车公司层面:比亚迪2020年5月销售新能源汽车11,325辆。

光伏行业层面:中国首个工商业储能系统通过UL9540认证。

光伏公司层面:迈为股份发布权益分派实施公告。

风电行业层面:明阳智能汕尾海上大型风机叶片下线。

风电公司层面:金风科技为借款合同提供5亿元担保。

风险提示:新技术发展超预期、疫情等导致需求低于预期、新能源市场竞争加剧。